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2025年5月9日纯碱玻璃市场周报总结

一、市场行情回顾

1. 纯碱期货本周价格下跌348%，连续走弱。光伏玻璃行业需求增速放缓，下游日熔量预计逐步下滑。
2. 玻璃期货本周下跌444%，周五出现较大幅度下跌，整体处于下行通道。浮法玻璃周内产量下滑，行业冷修和复产节奏稳定。

二、市场展望

1. 纯碱行业开工率维持高位，5月8日周产量达757万吨，处于今年最高水平。但下游玻璃产量下滑，短期需求波动有限，预计下周期货价格延续弱势震荡，供应宽松可能加剧下行风险。
2. 玻璃市场供应相对稳定，但需求疲软且库存高企。建筑玻璃需求受房地产低迷拖累，近期利好政策效果尚未显现。深加工企业订单不足，采购趋于刚需。预计下周价格维持弱势震荡。

三、期现市场分析

1. 纯碱现货价格下跌至1310元/吨，基差走强至4元/吨，处于一倍标准差附近。玻璃现货价格下跌36元/吨至1124元/吨，基差升至89元/吨，基差回归概率增加。
2. 纯碱-玻璃价差扩大至271元/吨，主要因玻璃超跌引发。纯碱开工率下降至87.33%，周产量减少143万吨至7408万吨。玻璃生产线冷修增加，日产量下滑0.27万吨至1551万吨。

四、产业链数据

1. 纯碱利润：联碱法利润升至275元/吨（环比+195元/吨），氨碱法利润增至50元/吨（环比+325元/吨）。成本端煤炭价格震荡下行，原料价格调整导致利润上移。
2. 玻璃利润：煤制法利润14723元/吨，天然气法和石油焦法因原油影响利润明显下滑。企业利润仍处低位，预计下周整体利润小幅下滑。
3. 光伏玻璃产能利用率升至76.24%，日熔量增加1450吨/日至98780吨/日，但节后或回落。
4. 玻璃行业库存攀升至6756万重箱（环比+2571万重箱），主要因下游需求不畅。纯碱企业库存上涨291万吨至17013万吨。

五、需求与供应动态

1. 光伏玻璃开工率70.34%，产能利用率提升0.41%，但节后可能回落。
2. 深加工订单天数均值回升至103天（截至2025年4月30日），但仍处历史低位，需求复苏预期缓慢。

六、策略建议

1. 纯碱SA2509合约短线建议在1290-1390区间交易，止损设置为1260-1420。
2. 玻璃FG2509合约操作区间建议1015-1120，止损1000-1150。需关注操作节奏和风险控制。

七、机构信息
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