20241125-正信期货-碳酸锂周报_关注需求端的持续性_17页_1mb

碳酸锂周报核心观点总结

供给端分析

本周国内碳酸锂产量环比增加565吨至15072吨，其中锂辉石和云母端产量环比分别增加229和327吨，盐湖端基本持平。11月预计碳酸锂产量环比小幅增加约6%。进口方面，智利出口至中国的碳酸锂规模环比增长，国内进口量预计小幅回升。碳酸锂社会库存持续去库，预计趋势延续。中长期来看，上游锂矿和盐湖产量仍将增长，供应过剩格局难以改变。

需求端分析

尽管磷酸铁锂厂商排产好于预期，新能源车市场增长强劲，但需求环比回落的风险逐渐显现。动力电池产量保持高增速，储能市场表现出高增长潜力。然而，手机等消费电子领域的需求有所下降，部分产品出货量同比下降，反映出需求端的分化态势。

成本端动态

本周锂精矿价格环比小幅上涨，冶炼厂利润有所修复。进口锂精矿主要来自澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚和巴西，其中澳大利亚出口量增加明显。理论生产成本有所上升，但部分企业仍面临亏损。

市场展望与策略建议

当前碳酸锂价格震荡运行，供需两端均存在一定矛盾。短期需求支撑锂价，但面临套保压力。建议关注需求端的实际持续性，以及进口和库存等变化因素。

其他指标分析

电池级碳酸锂现货价格上涨0.5%，工业级碳酸锂上涨1.8%。基差转负、期限结构转为Contango，各合约间价差小幅变动。

总体结论

供应过剩格局延续，需求短期支撑有限，碳酸锂市场进入震荡期，需重点关注下游需求的可持续性和成本变化。