20260711-国信证券-港股市场速览_互联网带动全局业绩与股价上行_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现强劲，恒生指数上涨3.5%，恒生综指上涨4.9%。市场风格呈现分化，其中大盘（恒生大型股）涨幅最大，达到4.1%，而小盘（恒生小型股）和中盘（恒生中型股）则分别下跌2.9%和3.1%。互联网板块成为推动市场上涨的主要力量，恒生互联网指数上涨5.9%，而汽车板块则表现疲软，恒生汽车指数下跌2.5%。

主要观点

股价表现

• 恒生指数：本周上涨3.5%，较上周继续回升。
• 恒生综指：本周上涨4.9%，较上周增长更显著。
• 行业表现：
  • 涨幅较大的行业包括：计算机（+7.9%）、商贸零售（+7.7%）、传媒（+5.2%）、消费者服务（+3.4%）、综合金融（+2.9%）。
  • 跌幅较大的行业包括：电力设备及新能源（-9.3%）、基础化工（-6.0%）、农林牧渔（-5.9%）、钢铁（-4.6%）、机械（-4.4%）。

估值水平

• 恒生指数估值上升3.5%至10.2x，恒生综指估值上升2.4%至10.0x。
• 恒生互联网估值上升8.6%至14.1x，是估值增幅最大的板块。
• 恒生消费估值下降1.4%至11.2x，是估值降幅最大的板块。
• 估值上升幅度较大的行业有：计算机（+7.2%）、房地产（+6.3%）、商贸零售（+5.8%）、传媒（+5.5%）、消费者服务（+3.4%）。
• 估值下降幅度较大的行业有：基础化工（-12.2%）、农林牧渔（-9.4%）、钢铁（-7.4%）、电力设备及新能源（-7.0%）、建材（-4.5%）。

业绩预期

• 恒生指数EPS较上周上涨0.5%，恒生综指EPS较上周上涨2.0%。
• 恒生互联网EPS上修8.3%，是上修幅度最大的板块。
• 恒生汽车EPS下修0.7%，是下修幅度最大的板块。
• 上修的行业包括：基础化工（+7.0%）、国防军工（+5.8%）、农林牧渔（+3.9%）、钢铁（+3.0%）、综合金融（+2.2%）。
• 下修的行业包括：房地产（-5.0%）、轻工制造（-3.6%）、电力设备及新能源（-2.5%）、建筑（-2.0%）、纺织服装（-1.5%）。

关键信息

投资策略组合表现

• 国信海外选股策略组合：
  • 上涨幅度较大的有：ROE策略全天候型（+3.9%）。
  • 下跌幅度较大的有：ROE策略进攻型（-0.2%）。
  • 估值分化较大，自由现金流30估值上升17.7%至9.1x，红利贵族50估值下降15.3%至8.9x。

风险提示

• 市场面临经济基本面的不确定性。
• 国际政治局势存在不确定性。
• 美国财政政策的不确定性。
• 美联储货币政策的不确定性。

市场走势与研究报告

• 市场走势图：展示了港股主要指数和资产的表现，包括恒生指数、恒生科技、恒生综指等。
• 相关研究报告：
  • 《港股7月投资策略-港股短期流动性呈现压力，依旧建议保持哑铃组合结构》（2026-07-05）。
  • 《港股市场速览-美联储加息叙事弱化，医药快速回升》（2026-07-05）。
  • 《港股市场速览-全市场加速回撤，电子业绩维持高增》（2026-06-28）。
  • 《港股市场速览-市场加速回撤，电子大幅上涨》（2026-06-20）。
  • 《港股市场速览-消费逆势上涨，工业业绩上修》（2026-06-13）。

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产表现。
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）。
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）。
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）。
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名。
• 图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）。
• 图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）。
• 图14：港股通各行业资金强度（百万港元）。
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名。
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）。
• 图17：港股通行业收益率归因。
• 图18：港股通净买入（人民币）。
• 图19：港股通净买入（港币）。
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名。
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况。

总结

港股市场本周整体表现良好，互联网板块带动市场回升，成为主要上涨动力。估值水平整体提升，其中互联网和地产板块涨幅领先。业绩预期方面，互联网板块带动全局业绩上修，而汽车板块则表现不佳。投资策略组合表现分化，部分组合估值上升，部分下降。市场面临多重不确定性，包括经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策。建议投资者保持哑铃组合结构，关注互联网、消费等板块。