20260118-国信证券-港股市场速览_互联网带动整体市场显著上行_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现优于大市，互联网板块带动市场显著上行。恒生指数上涨2.3%，恒生综指上涨2.6%，其中大盘（恒生大型股）涨幅最大，为2.8%，小盘（恒生小型股）上涨2.5%，中盘（恒生中型股）上涨1.0%。主要概念指数中，恒生互联网上涨3.7%，成为表现最好的板块之一。

主要观点

• 股价表现：互联网板块带动整体市场显著上涨，而其他行业表现分化，其中综合、商贸零售、计算机、有色金属和机械行业涨幅较大，而消费者服务、国防军工、通信、家电和交通运输行业跌幅较大。
• 估值水平：整体市场估值显著提升，恒生互联网估值上涨4.6%至18.6x，成为估值上升最大的板块。相比之下，恒生高股息估值下降0.8%至7.3x。国信海外选股策略中，红利贵族50估值上升2.5%至9.0x，而ROE策略进攻型估值下降1.2%至13.9x。
• 盈利预期：整体市场盈利预期平稳上修，其中综合、农林牧渔、有色金属、国防军工和基础化工行业盈利预期上修明显。而建材、消费者服务、商贸零售、交通运输和钢铁行业盈利预期下修，医药和通信行业则表现分化。

关键信息

一、市场走势

• 港股：恒生指数上涨2.3%，恒生科技上涨2.4%，恒生综指上涨2.6%，恒生大型股上涨2.8%，恒生中型股上涨1.0%，恒生小型股上涨2.5%。
• A股：沪深300下跌0.6%，万得全A上涨0.5%，上证指数下跌0.4%，深证成指上涨1.1%，创业板指上涨1.0%，科创50上涨2.6%。
• 美股：标普500下跌0.4%，纳斯达克100下跌0.9%，纳斯达克综指下跌0.7%，道琼斯工业下跌0.3%。
• 欧洲市场：斯托克50（欧元）上涨0.5%，德国DAX上涨0.1%，法国CAC40下跌1.2%，英国富时100上涨1.1%。
• 日韩市场：日经225上涨3.8%，韩国综合指数上涨5.5%。
• 新兴市场：印度SENSEX微跌0.0%，巴西IBOVESPA上涨0.9%，俄罗斯RTS上涨0.8%，越南胡志明指数上涨0.6%。
• 美债收益率：三个月期美债收益率上涨5bp，两年期上涨5bp，十年期上涨6bp，三十年期上涨2bp。
• 国债收益率：一年期国债收益率下降4bp，五年期下降5bp，十年期下降5bp，三十年期下降0bp。
• 汇率：美元指数上涨0.2%，美元兑离岸人民币下跌0.1%，美元兑英镑上涨0.2%，欧元兑美元下跌0.3%，美元兑日元上涨0.1%。
• 商品：NYMEX WTI原油上涨0.7%，COMEX黄金上涨1.8%。

二、行业表现

• 22个行业上涨，7个行业下跌，1个基本持平。
• 上涨行业：综合（+16.3%）、商贸零售（+8.8%）、计算机（+6.0%）、有色金属（+4.8%）、机械（+4.3%）。
• 下跌行业：消费者服务（-2.5%）、国防军工（-2.0%）、通信（-1.2%）、家电（-1.1%）、交通运输（-0.9%）。

三、国信海外选股策略表现

• 上涨策略：红利贵族50（+1.3%）。
• 下跌策略：ROE策略进攻型（-2.2%）。

四、估值水平变化

• 22个行业估值上升，8个行业估值下降。
• 估值上升行业：商贸零售（+10.7%）、计算机（+6.3%）、建材（+5.3%）、机械（+4.7%）、钢铁（+4.4%）。
• 估值下降行业：国防军工（-4.9%）、农林牧渔（-2.2%）、通信（-2.1%）、基础化工（-1.4%）、家电（-1.1%）。

五、盈利和股息

• 15个行业盈利预期上修，12个行业盈利预期下修，3个基本持平。
• 盈利预期上修行业：综合（+13.7%）、农林牧渔（+3.4%）、有色金属（+3.3%）、国防军工（+3.0%）、基础化工（+2.5%）。
• 盈利预期下修行业：建材（-4.6%）、消费者服务（-3.9%）、商贸零售（-1.7%）、交通运输（-1.6%）、钢铁（-0.8%）。

风险提示

• 经济基本面的不确定性
• 国际政治局势的不确定性
• 美国财政政策的不确定性
• 美联储货币政策的不确定性

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