深度报告-20221204-东吴证券-计算机行业深度报告_群星闪耀_皓月将出_31页_2mb

计算机行业深度报告总结

核心内容

数据库作为信息系统的核心组成部分，是中美科技博弈的重要阵地。其在数据存储、调取、安全性和性能方面具有不可替代的作用。随着全球数据量的快速增长，数据库市场呈现高增速、高壁垒、高毛利的特征。2021年全球数据库市场规模达800亿美元，同比增长23%。全球前六家数据库厂商占据81%的市场份额，呈现寡头垄断格局。数据库行业正经历从本地部署到云部署、从License收费到按需收费、从数据库到湖仓一体等多维度变革。

主要观点

• 数据库的重要性：数据库作为信息系统的“记忆系统”，承载重要数据，是信息系统的核心组件。在中美科技博弈加剧的背景下，数据库可能成为关键角力点。
• 市场格局变化：全球数据库市场正在经历从本地部署向云部署的转变，云厂商（如微软、亚马逊、谷歌）和新兴厂商（如Snowflake、MongoDB）快速崛起，传统数据库厂商（如Oracle）市场份额逐步下降。
• 中国市场机遇：中国数据库市场在政策支持（如信创）和行业需求推动下快速增长，国产化率逐步提升。2020年中国国产数据库市场占有率达47%，预计2027年市场规模将达520亿元。
• 技术路线与商业模式：国产数据库厂商采用多种技术路线，包括基于华为openGauss、MySQL、PostgreSQL等开源数据库的商业化路径。商业模式从开源向商业转型，云数据库托管服务成为主流。
• 未来趋势：数据库将向多场景融合、云数据库托管、AI智能化方向发展。同时，分析型数据库（OLAP）市场占比将逐步提升。

关键信息

• 全球数据库市场：2021年全球数据库市场规模为800亿美元，年复合增长率高。Oracle、Microsoft等传统厂商毛利率长期维持在80%以上，净利率在30%以上。
• 中国数据库市场：2021年中国数据库市场规模为309亿元，预计2025年将达688亿元，年复合增长率23.4%。国产数据库厂商数量较多，但未来将逐步收敛，市场份额向头部厂商集中。
• 信创推动国产化进程：信创政策加速数据库国产化，党政军等关键领域对国产数据库有明确的替换要求。CEC、CETC、华为等厂商在技术与生态方面具备优势，有望成为最终赢家。
• 国产数据库厂商表现：
  • 海量数据：基于华为openGauss开发Vastbase G100，性能优异，代码自主率接近100%，是openGauss最大的商业发行版厂商。
  • 达梦数据：传统国产数据库龙头，核心代码100%自主研发，2021年营收7.43亿元，同比增长65%，市占率连续三年第一。
  • 人大金仓：唯一国有控股数据库厂商，党政市占率第一，2021年营收3.41亿元，净利润0.31亿元，同比增长400%。
  • 神舟通用：深耕航空航天领域，产品通过涉密认证，2021年营收1.20亿元，净利率13%，市场占有率约0.41%。
  • 万里开源：国内MySQL路线领军者，GreatDB支持分布式和集中式部署，2021年营收1.09亿元，2022H1业绩改善。
  • 星环科技：国产大数据基础软件领军者，产品包括分布式数据库、图数据库等，2021年营收4.68亿元，净利润持续为负，但毛利率较高。

投资建议

• 推荐企业：海量数据、中国软件（达梦数据）、太极股份（人大金仓）。
• 建议关注：星环科技、创意信息（万里开源）。
• 市场空间：数据库是三大基础软件中市场空间最大、增速最快、最难替换的环节，具有较大的市场弹性。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 技术研发不及预期；
• 市场竞争加剧。

总结

数据库行业正处于快速变革期，全球市场增长迅速，技术与生态壁垒高。中国数据库市场在信创政策推动下，国产化率快速提升，市场格局逐步收敛。国产数据库厂商在技术路线、商业模式、市场细分等方面各有优势，头部厂商有望在市场集中中进一步扩大市场份额。投资建议聚焦于具备技术优势和政策支持的头部厂商，同时关注新兴厂商的发展潜力。