20240314-浙商证券-平安银行-000001.SZ-平安银行2023年报点评_分红大超预期_6页_487kb
报告摘要
- 分红超预期：平安银行2023年报分红比例由12%大幅提升至30%，对应静态股息率达7%，属于重大利好。
- 业务结构调整：为降低高风险零售业务，零售贷款规模同比下降，不良贷款率环比上升2个百分点。中期预计2024年下半年零售不良生成边际改善。
- 盈利下行与修复预期：2023年收入、利润同比增速分别为-8.4%、2.1%；2024-2026年归母净利润预计同比增长3%、30%、783%，结合当前价格PB0.46x、PB-PE估值体系，维持“买入”评级，目标价13.88元/股，有36%上涨空间。
- 风险提示：宏观经济放缓可能引发不良资产快速暴露。
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