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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2015年3月2日的晨会纪要涵盖了多个行业和公司的投资分析，重点包括：

• 天然气行业：天然气价格并轨利好，预计未来将带来更大的发展空间。
• 航空业：航空运力增速下滑，供需关系改善，航空公司季度业绩将提升。
• 铁路与物流：铁路市场化改革和物流网络发展是重点，推荐相关股票。
• A股与H股对比：部分A股存在溢价，推荐关注低估值股票。
• “两会”影响：2015年被视为全面深化改革的关键之年，政策预期积极。
• 经济数据：中国吸收外资超过美国，成为全球第一。
• 行业涨跌幅与估值：多数行业呈现上涨趋势，但部分行业如传媒、计算机等市盈率异常高。
• 股票池推荐：多个股票被推荐为买入或增持，涵盖多个行业。

主要观点

1. 供应链驱动与航空战略配置

• 投资策略：整体策略为“量降质升，改革升级值时”，强调供应链物流现代化变革。
• 铁路改革：铁路信息化具有最高成长性，推荐“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。
• 航空推荐：推荐东方航空、南方航空和中国国航，认为航空业将受益于供需关系改善。
• 物流网络：物流成长股是重点，推荐“供应链物流6巨头”：怡亚通、瑞贸通、铁龙物流、外运发展、农产品和中储股份。

2. 天然气调价与市场前景

• 天然气调价：2015年2月28日天然气价格并轨，增量气价格下调，存量气上调，对行业带来利好。
• 治理雾霾：天然气是治理雾霾的根本手段，未来扶持政策值得关注。
• 重点推荐：金鸿能源、长百集团、富瑞特装、胜利股份。

3. 两会与改革预期

• “两会”意义：2015年被视为关键之年，政策讨论和落实将影响市场。
• “四个全面”战略：全面建成小康社会、全面深化改革、全面推进依法治国、全面从严治党成为两会热点。

4. 外汇与A股/H股对比

• 外汇汇率：美元/人民币为6.24，欧元/美元为1.12，英镑/美元为1.54等。
• A股/H股溢价：部分A股存在溢价，推荐关注港股价格较低的股票。

5. 行业估值与涨跌幅

• 行业涨跌幅：多数行业上涨，但部分如传媒、计算机等市盈率极高。
• 估值水平：各行业平均市盈率和市净率差异显著，如传媒行业平均市盈率高达427.69。

6. 股票池推荐

• 股票推荐：包括天通股份、维尔利、聚光科技、盛运股份、碧水源等，投资评级为买入或增持。
• EPS预测：多数股票预计未来三年EPS将增长，如天通股份预计14-16年EPS分别为0.09元、0.23元、0.36元。
• 动态PE：多数股票动态PE下降，如天通股份14年为124.78倍，15年为48.83倍，16年为31.19倍。

关键信息

1. 天然气行业

• 调价利好：天然气价格并轨，增量气价格下调，存量气价格上调。
• 治理雾霾：天然气是治理雾霾的根本手段，未来扶持政策将推动行业发展。
• 重点推荐：金鸿能源、长百集团、富瑞特装、胜利股份。

2. 航空业

• 运力增速下滑：航空运力增速持续下滑，供需关系改善。
• 推荐股票：东方航空、南方航空、中国国航。
• 行业前景：航空业将受益于消费升级和出行需求增长。

3. 铁路与物流

• 铁路改革：铁路市场化改革推进，推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等。
• 物流网络：物流行业进入成长加速期，推荐供应链物流6巨头。

4. A股/H股对比

• 溢价率：部分A股存在溢价，如金风科技溢价率为-0.39。
• 推荐关注：港股价格较低的股票，如金风科技、东方电气、中国神华等。

5. 行业估值

• 行业市盈率：传媒行业市盈率高达427.69，而电力及公用事业行业市盈率较低。
• 重点行业：推荐关注电力及公用事业、建材、家电等行业的股票。

6. 股票池

• 股票推荐：包括天通股份、维尔利、聚光科技、盛运股份、碧水源等。
• 投资评级：多数股票被推荐为买入或增持。
• EPS预测：多数股票预计未来三年EPS将增长，如天通股份预计14-16年EPS分别为0.09元、0.23元、0.36元。
• 动态PE：多数股票动态PE下降，如天通股份14年为124.78倍，15年为48.83倍，16年为31.19倍。

结论

2015年3月2日的晨会纪要指出，天然气价格并轨、航空业供需改善、铁路信息化改革等是当前市场的重要投资机会。推荐关注供应链物流、航空、天然气等相关行业和股票，同时注意A股与H股的溢价差异和行业估值变化。整体市场环境积极，未来仍有较大的增长潜力。