20221016-开源证券-商贸零售行业周报_江苏吴中引入新技术_重组胶原蛋白植入剂未来可期_26页_1mb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年10月16日，商贸零售行业投资评级为“看好”，行业整体表现略逊于大盘，但部分细分板块表现亮眼。互联网电商板块在本周实现8.96%的涨幅，为零售行业主要增长点之一。此外，国货化妆品、医美产品以及黄金珠宝板块均受到关注，其中重组胶原蛋白填充剂市场因技术突破和差异化优势被看好，周大福作为新增重点推荐的黄金珠宝龙头品牌，表现出强劲的市场潜力。

主要观点

• 重组胶原蛋白填充剂市场前景广阔：相较于玻尿酸和动物源胶原蛋白填充剂，重组胶原蛋白填充剂在效果自然、抓附力强、不易肿胀、具备美白等优势，但存在活性三螺旋结构和交联技术等技术难点。目前我国仅有一款重组胶原蛋白填充剂获批，市场仍为蓝海，未来随着技术进步，有望成为热门医美产品。
• 行业分化加剧：国货化妆品品牌强者恒强，如贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等，均表现出良好的增长态势，尤其是线上渠道和大单品策略。
• 黄金珠宝消费回暖：疫情后黄金珠宝消费逐步复苏，周大福、老凤祥、周大生、迪阿股份等品牌均在渠道拓展和产品创新方面取得进展，尤其是周大福通过门店扩张和科技赋能，展现强劲增长潜力。
• 线上电商和直播带货成为重要增长引擎：抖音、天猫双11等平台的推出和超头主播复播，推动了电商行业的快速发展，尤其是国货品牌在直播渠道表现突出。

关键信息

行业表现

• 商贸零售指数：本周报收2603.89点，下跌0.07%，在31个一级行业中排名第26位。
• 板块表现：互联网电商板块涨幅最大（8.96%），品牌化妆品板块跌幅最小（-3.84%）。
• 个股表现：汇通能源、人人乐、轻纺城涨幅靠前；天虹股份、徐家汇、中国中免跌幅较大。

技术进展

• 江苏吴中引进重组胶原蛋白技术：吴中美学引进具有三螺旋结构的重组III型人胶原蛋白技术，用于开发支撑塑形类填充剂。
• 技术难点：活性三螺旋结构和交联技术仍是重组胶原蛋白填充剂发展的主要障碍，但已有企业如锦波生物通过技术优化实现突破。
• 市场格局：国内重组胶原蛋白填充剂市场尚处蓝海，仅有1款获批，未来有望成为医美行业新热点。

投资建议

• 化妆品领域：重点推荐贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，受益标的包括科思股份、嘉亨家化等。
• 医美领域：重点推荐爱美客，受益标的包括四环医药、复锐医疗科技等。
• 黄金珠宝领域：新增重点推荐周大福，同时关注潮宏基、周大生、迪阿股份等，受益标的包括中国黄金等。

行业动态

• 抖音推出“9块9特价”频道：旨在提升消费者购物体验，推动低价商品销售。
• 美团优选升级为“明日达超市”：提升配送效率，满足消费者对快速配送的需求。
• 京东和天猫双11预售：分别于10月20日和10月24日启动，推动四季度销售高峰。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响消费能力和行业整体表现。
• 疫情反复：对线下渠道和部分企业经营造成压力。
• 行业竞争加剧：尤其是医美和黄金珠宝领域，竞争格局可能发生变化。

行业关键词

• 9块9特价：抖音电商推出的低价商品频道。
• 明日达超市：美团优选的品牌升级。
• 京东双11：2022年双十一预售于10月20日启动。
• 吴中美学：江苏吴中子公司，引进重组胶原蛋白技术。
• 天猫双11：2022年双十一预售于10月24日启动。

行业展望

• 重组胶原蛋白填充剂：未来有望成为医美行业新宠，技术突破和成本降低是关键。
• 黄金珠宝消费：随着疫情缓解和消费升级，黄金珠宝消费持续回暖，头部品牌有望进一步扩张。
• 化妆品行业：国货品牌凭借大单品策略和多渠道布局，强者恒强，市场集中度提升。
• 电商行业：直播电商和低价促销策略推动行业增长，尤其在双十一期间表现突出。

重点公司表现

图表摘要

• 图1：商贸零售指数表现排名第26位。
• 图2：商贸零售指数本周下跌0.07%。
• 图3：年初至今商贸零售指数下跌15.60%。
• 图4：互联网电商板块涨幅最大，周涨幅8.96%。
• 图5：品牌化妆品板块跌幅最小，年初至今下跌3.84%。
• 图6：江苏吴中引进重组胶原蛋白技术。
• 图7：重组胶原蛋白具有三螺旋结构。
• 图10：锦波生物通过蛋白序列优化实现活性三螺旋结构。
• 图11：交联后胶原蛋白更稳定，代谢时间延长。

总结

商贸零售行业在2022年表现分化，部分细分板块如互联网电商和医美产品展现强劲增长潜力。重组胶原蛋白填充剂市场因技术突破和差异化优势被看好，未来有望成为新的增长点。黄金珠宝板块随着疫情缓解和消费升级，迎来发展机遇，周大福等品牌表现突出。国货化妆品品牌凭借大单品策略和多渠道布局，强者恒强。整体来看，行业在技术创新和消费升级的双重推动下，具备较好的发展前景。