20250406-华鑫期货-_鑫期汇_天然橡胶周报_美国关税政策落地_市场避险情绪加剧_胶市暂无明显利好提振_5页_842kb

天然橡胶周报总结（2025年4月6日）

一、核心内容概览

本周天然橡胶市场受美国关税政策落地影响，整体呈现偏弱运行态势。市场避险情绪加剧，导致橡胶期货价格重心下移，同时国内库存持续累库，出现逆季节性特征，进一步压制市场情绪。需求端表现疲软，轮胎企业出货及新订单均未见明显改善，开工率持续走低。

二、橡胶期现价格变化

表1 橡胶期货价格涨跌

• 沪胶2509：本周下跌3.24%，价格为16295元/吨。
• 20号胶2505：本周下跌3.27%，价格为13920元/吨。
• BR橡胶2505：本周下跌2.88%，价格为13170元/吨。

三、泰国原料价格变化

表2 泰国原料价格

• 生胶片：价格下跌4.52%，从70.75降至67.55。
• 胶水：价格持平，维持在68.50。
• 杯胶：价格下跌2.18%，从61.80降至60.45。

四、国内库存情况

表3 国内显性库存

• 一般贸易库存：环比增加2.78%，达54.40万吨。
• 保税区库存：环比增加3.83%，达7.58万吨。
• SHFE仓单：小幅下降0.02%，为20.08万吨。
• 社会库存：环比增加0.64%，达137.93万吨。

趋势分析：国内库存整体呈现累库趋势，且累库幅度扩大，出现逆季节性累库现象，表明市场供应压力有所增加。

五、产区及需求情况

• 泰国产区：受干旱及白粉病影响，部分地区开割暂缓，但海南及海外产区部分区域已开始试割，新一年开割预期增强，对市场形成一定压力。
• 轮胎开工率：全钢胎与半钢胎开工率继续走低，显示下游需求疲软。
• 图示分析：图1、图2显示泰国天气条件总体偏弱；图3、图4反映杯胶与胶水价格走势；图5、图6、图7显示国内库存持续增长；图8、图9显示轮胎开工率下降趋势。

六、基差与价差分析

• 图10：泰混现货价格略有波动，但整体未见明显上涨。
• 图11：国产全乳胶现货价格维持稳定。
• 图12：RU主力与NR主力价差维持低位，反映市场对橡胶品种的相对需求变化。
• 图13：天然橡胶基差表现偏弱，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。

七、市场展望

• 供应端：云南产区部分因天气问题开割暂缓，但海南及海外产区试割，新一年开割预期增强，可能对价格形成压力。
• 需求端：美国对进口汽车加征25%关税于4月3日生效，尽管中国出口至美国轮胎数量下滑，但东南亚主产国仍是美国主要进口来源，面临需求高位回落风险。
• 库存影响：当前橡胶库存处于逆季节性累库阶段，叠加二季度轮胎消费淡季，市场缺乏明显利好提振。
• 预测：预计下周橡胶期货价格仍将维持偏弱运行，市场情绪偏谨慎。

八、注意事项

• 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 文中信息与观点不构成期货买卖的依据，亦不构成投资建议。
• 本文仅供内部参考，未经授权不得私自转载或转发。
• 华鑫期货研究所基于“四维一体”决策模型进行研究，致力于为客户提供专业、客观的市场分析。