20230510-国金证券-_周期的力量_系列之三_美国银行业三大风险的评估-谁是下一个__23页_5mb

美国银行业危机分析

背景

美联储加息导致美国银行业面临系统性风险，银行破产风险蔓延，需关注三个主要风险维度：资产端、负债端及整体经济影响。

一、美国银行业制度与脆弱性

1. 制度背景

• 单一银行制与低集中度：银行数量多（近5400家），前三大银行市占率仅30%，分散经营增加风险传染概率。
• 多头监管体系：联邦与州监管存在重叠与盲区，中小银行监管较宽松，导致监管效率下降。

2. 银行重要性

• 信贷替代直接融资：加息环境下直接融资萎缩，银行信贷成为经济关键支持。
• 对特定行业的依赖：商业地产和中小企业、低收入群体贷款是风险集中点。

二、资产端风险

• 利率风险：

  • 硅谷银行等案例显示证券资产高久期导致浮亏巨额。
  • 美联储加息导致银行证券资产未实现亏损规模达11万亿。
  • 利率风险敞口较高的银行包括华美银行、联信银行等。

• 商业地产贷款风险：

  • 写字楼空置率创新高，部分城市超200%。
  • 商业地产估值下降、债务压力加大，2023年是债务偿付高峰期。

• 低收入住房抵押风险：

  • 低收入群体房贷渗透率高，德收入收入比达40%。
  • 中小银行主要承担此类高风险贷款。

三、负债端风险

• 存款流失：

  • 银行未保险存款占比高达40%，中小银行更高，资金外流压力大。
  • 存款流向货币市场基金，利差扩大至35%以上。
  • 存款流失可能持续至2024年下半年。

• 流动性压力：

  • 中小银行流动性紧张问题突出，货币市场基金资金空转加剧。

四、未来展望

• 存款流失：预计到2024年下半年存款流失将逐渐放缓但信贷收缩将继续。
• 系统性风险：对服务业、中小企业影响更为深远，需防范风险传染扩散。
• 政策应对：
  • 美联储将缓慢降息至年底，利率风险缓解需时间。
  • 仍需关注中小银行商业地产敞口及低收入贷款风险。

风险提示：

• 地缘紧张、通胀持续或工资增速放缓可能加大银行风险；
• 商业地产信贷到期高峰期与流动性压力叠加，需密切关注。