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晨会纪要总结（2021年11月11日）

一、市场策略

核心内容

• 市场综述：当日主要指数均下跌，上证指数跌0.41%，中小板指跌0.82%，创业板指跌0.30%。行业板块中，房地产、医药生物、通信涨幅居前，有色金属、采掘、食品饮料跌幅居前。主题概念方面，半导体设备、今日头条、肝素钠指数涨幅居前。两市共涨停65家，跌停3家。
• 资金面：两市成交额达10802亿元，高于前20日均额。净流出377.61亿元，其中沪深300净流出148.41亿元，创业板指净流出21.04亿元。北上资金净流出118.1亿元。融资余额为16959.36亿元，较前一日增加31.75亿元。
• 市场策略：指数探底回升，形成单针探底走势。中期看好A股，预计未来1-2周指数将选择突破方向，市场成交量和震荡幅度可能增大，但调整幅度有限。本轮牛市主要由居民储蓄搬家推动，呈现慢牛、长牛特征。建议关注业绩边际改善、下游消费、疫情受损板块。

二、基金研究

核心内容

• 基金数据：11月10日，LOF基金价格指数下跌0.16%，ETF基金价格指数下跌0.20%。其中，上证50ETF、沪深300ETF均下跌，而豆粕ETF、嘉实原油ETF上涨。
• 市场表现：日内生物医药类ETF表现突出，两市ETF总成交额约734.3亿元。

三、债券研究

核心内容

• 债券市场综述：11月10日，1年期国债收益率持平于2.29%，10年期国债收益率上行1.5BP至2.91%。1年期国开债收益率下行1.8BP至2.45%，10年期国开债收益率上行0.7BP至3.18%。DR001下行29.6BP至1.83%，DR007下行7.7BP至2.11%。
• 碳减排支持工具：央行推出碳减排支持工具，按贷款本金60%提供资金支持，利率为1.75%。此工具有助于降低新能源运营商资金成本，提升项目收益率，同时推动光储一体化项目发展。

四、重要财经资讯

核心内容

• 宏观经济：
  • 10月末社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%。
  • 10月人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。
  • 10月M2余额同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点。
  • 工业生产者出厂价格同比上涨13.5%，居民消费价格同比上涨1.5%。
• 财经要闻：
  • 国资委拟扩大“科改示范企业”范围，聚焦国有重点工业企业和国家专精特新“小巨人”企业。
  • 国办鼓励社会资本参与生态保护修复项目全过程。

五、行业及公司动态

核心内容

• 工程机械行业：10月挖掘机销售18964台，同比下降30.6%。行业步入下行周期，后续销量预计继续负增长。
• 汽车行业：10月汽车产销分别完成233.0万辆和233.3万辆，同比分别下降8.8%和9.4%。新能源汽车产销分别增长39.7万辆和38.3万辆，渗透率16.4%，受芯片短缺影响，传统燃油车销量环比回升。
• 天目湖：股东方蕉拟减持不超过4.09%的股份，按市场价格确定。

六、湖南经济动态

核心内容

• 进出口数据：前10月湖南进出口总值达4785.7亿元，同比增长27.7%。对RCEP贸易伙伴进出口增长26.6%，东盟仍为第一大贸易伙伴。
• 主要出口产品：机电产品占比44.5%，电子元件、电工器材出口增长较快。
• 进口产品：铁矿砂、大豆进口增幅明显。

七、近期研究报告集锦

核心内容

• 策略报告：央行持续每日千亿元逆回购，流动性保持充裕。碳减排支持工具落地，提振利率债市场信心，预计10年期国债收益率中枢可能小幅下移。
• 固定收益报告：Taper落地，利率债收益率全面下行。国内疫情反复对债市形成利好，债市信心增强。
• 计算机行业报告：板块营收增长恢复，毛利率略有下降，研发费用增长明显。建议关注“集成-平台级”场景公司，如宝信软件、广联达、海康威视等。
• 纺织服装报告：建议关注运动鞋服、大众休闲、童装、家纺等四条主线。四季度业绩弹性较大，关注比音勒芬、太平鸟、森马服饰、罗莱生活等。
• 热管理行业报告：新能源汽车推动热管理系统升级，市场空间有望达到千亿。建议关注三花智控、银轮股份、中鼎股份等。
• 电力行业报告：碳中和政策利好新能源运营商盈利性和成长性，推荐关注福能股份、吉电股份、上海电力等。
• 食品饮料行业报告：食品行业提价预期增强，白酒板块基本面稳健，推荐关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 医药生物行业报告：细分板块业绩分化，医疗服务板块保持高增长。CXO行业高景气度不变，推荐关注贝达药业、迈瑞医疗、药明康德等。

八、投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

九、免责声明

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