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每日晨报总结（2021年4月16日）

核心内容概述

本日晨报聚焦宏观经济政策、汽车电子行业趋势、食品饮料板块动态、以及两家上市公司——勘设股份与卫星石化、银轮股份的业绩分析。内容涵盖政策动向、行业前景、企业经营状况及投资建议等多个方面，为投资者提供全面的市场参考。

主要观点与关键信息

宏观政策

• 经济目标保守：2021年GDP增长目标为6%以上，未设上限，表明政府不以经济增长为主要政策导向。
• 货币政策稳健：央行删除“不急转弯”表述，强调货币政策的持续性和稳定性，不急转弯的政策基调已结束。
• 就业优先：就业是当前经济政策的首要目标，通胀暂不在政策目标内。
• 房地产调控持续：金融监管对房地产行业施加压力，防止资金过度流入房地产。
• 海南政策利好：海南将继续迎来多项优惠政策，金融与外汇支持力度加大，但其发展仍需较长时间。

汽车电子行业

• 自动驾驶推动传感器市场增长：随着L2至L5级别自动驾驶的普及，车载传感器（如毫米波雷达、车载摄像头、超声波雷达）市场需求显著上升。
• 市场规模预测：2025年中国汽车传感器市场规模预计突破600亿元，其中车载摄像头市场规模有望达230亿元。
• 技术趋势：77GHz毫米波雷达将逐步取代24GHz雷达，成为主流。
• 国内企业布局：德赛西威、华域汽车、华阳集团、舜宇光学、联创电子、韦尔股份、奥迪威等企业在相关领域具备一定竞争力。
• 投资建议：建议关注布局毫米波雷达与车载摄像头的企业，如德赛西威、华域汽车、华阳集团、舜宇光学、联创电子、韦尔股份、奥迪威等。

食品饮料行业

• 葡萄酒行业低迷：2020年葡萄酒产量同比下降6.1%，进口量下降28.8%。
• 区块链技术应用：张裕等企业加入中国葡萄酒数字化研究院，区块链技术有助于提升消费者信任和行业数字化转型。
• 行业前景：行业或已见底，区块链建设有望带来新的发展动能，未来产量目标为70万千升。
• 投资建议：建议关注国产葡萄酒龙头企业张裕A，期待行业回暖。

上市公司分析

勘设股份 (603458)

• 业绩表现：2020年实现营业收入27.98亿元，同比增长9.15%；归母净利润5.14亿元，同比增长19.34%。
• 业务结构：工程承包业务增速显著（+48.06%），产品销售业务增长670.44%。
• 盈利能力提升：毛利率提高2.36个百分点，净利率提高1.59个百分点。
• 智慧驾驶布局：参股翰凯斯，拓展智慧驾驶相关业务，推动无人驾驶生态建设。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为2.39/2.66元/股，动态市盈率分别为6.73/6.02倍，维持“推荐”评级。

卫星石化 (002648)

• 业绩表现：2020年实现营业收入107.73亿元，归母净利润16.61亿元，同比增长30.5%。
• 盈利驱动因素：主营产品价差上涨，毛利率同比提升2.59个百分点。
• 项目推进：丙烯酸及酯二期、C2一阶段项目即将投产，2021年有望进入业绩高增长期。
• 未来规划：计划2024年前投产PDH、丁辛醇等新项目，提升公司成长性。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为206、279、388亿元，归母净利润分别为33.1、46.5、69.6亿元，维持“推荐”评级。

银轮股份 (002126)

• 业绩表现：2020年实现营收63.24亿元，同比增长14.55%；归母净利3.22亿元，同比增长1.23%。
• Q4业绩下滑：因计提资产减值损失，归母净利同比下滑31.15%。
• 产品结构优化：尾气处理产品营收增长显著，毛利率提升。
• 下游拓展：受益于国六排放升级，配套国产天然气重卡和部分柴油重卡；切入新能源业务，对接特斯拉、沃尔沃等优质客户。
• 投资建议：预计2021-2022年归母净利分别为4.74亿/5.90亿元，对应EPS为0.60元/0.75元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、居民消费能力恢复不及预期、政策执行力度变化等。
• 行业风险：汽车电子行业自动驾驶普及不及预期、新能源汽车增速低于预期。
• 企业风险：新项目达产不及预期、市场竞争加剧、产品价差下跌等。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

分析师信息

• 责任编辑：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。
• 分析师承诺：承诺独立、客观地出具报告，不与报告观点直接或间接挂钩。

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