> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>申万一级行业 申万一级行业</td><td>申万一级行业</td><td>上证指数</td><td>深证成指</td><td>中小板指</td><td>创业板指</td></tr><tr><td colspan="6">申银万国期货研究所 贾婷婷(从业资格号:F3056905;交易咨询号:Z0016232)jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356</td></tr><tr><td colspan="6">申银万国期货研究所 柒玉荣(从业资格号:F03111639;交易咨询号:Z0018586)chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529</td></tr><tr><td colspan="6">一、股指期货市场</td></tr><tr><td rowspan="8">沪深300</td><td></td><td>IF当月</td><td>IF下月</td><td>IF下季</td><td>IF备季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>4643.00</td><td>4627.00</td><td>4587.20</td><td>4534.60</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>4711.20</td><td>4683.40</td><td>4640.40</td><td>4583.80</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>60.60</td><td>43.80</td><td>39.20</td><td>43.40</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.30</td><td>0.94</td><td>0.85</td><td>0.96</td></tr><tr><td>成交量</td><td>11356.00</td><td>60004.00</td><td>19887.00</td><td>6531.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>0.00</td><td>148797.00</td><td>83838.00</td><td>32592.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-17126.00</td><td>-7680.00</td><td>-1258.00</td><td>-437.00</td></tr><tr><td rowspan="8">上证50</td><td></td><td>IH当月</td><td>IH下月</td><td>IH下季</td><td>IH离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>3025.00</td><td>3020.00</td><td>3018.00</td><td>2986.00</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>3042.60</td><td>3037.40</td><td>3031.00</td><td>3000.40</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>11.00</td><td>7.20</td><td>4.60</td><td>6.20</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.36</td><td>0.24</td><td>0.15</td><td>0.21</td></tr><tr><td>成交量</td><td>5324.00</td><td>26420.00</td><td>7065.00</td><td>3430.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>0.00</td><td>60075.00</td><td>27319.00</td><td>11981.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-7720.00</td><td>-3609.00</td><td>-5.00</td><td>248.00</td></tr><tr><td rowspan="8">中证500</td><td></td><td>IC当月</td><td>IC下月</td><td>IC下季</td><td>IC离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>8283.00</td><td>8274.80</td><td>8165.40</td><td>8048.20</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>8400.60</td><td>8371.60</td><td>8272.20</td><td>8146.20</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>91.40</td><td>75.20</td><td>85.40</td><td>78.60</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.10</td><td>0.91</td><td>1.04</td><td>0.97</td></tr><tr><td>成交量</td><td>10170.00</td><td>73322.00</td><td>29273.00</td><td>10559.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>0.00</td><td>139597.00</td><td>97952.00</td><td>44903.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-13672.00</td><td>-904.00</td><td>-1410.00</td><td>-74.00</td></tr><tr><td rowspan="8">中证1000</td><td></td><td>IM当月</td><td>IM下月</td><td>IM下季</td><td>IM离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>8200.00</td><td>8189.00</td><td>8021.60</td><td>7852.00</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>8310.60</td><td>8271.00</td><td>8110.60</td><td>7930.40</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>85.20</td><td>57.60</td><td>57.60</td><td>50.80</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.04</td><td>0.70</td><td>0.72</td><td>0.64</td></tr><tr><td>成交量</td><td>17173.00</td><td>105984.00</td><td>34165.00</td><td>14139.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>0.00</td><td>188594.00</td><td>113415.00</td><td>63573.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-20759.00</td><td>3134.00</td><td>2852.00</td><td>489.00</td></tr><tr><td rowspan="3">隔月价差</td><td></td><td>IF下月-IF当月</td><td>IF下月-IF当月</td><td>IC下月-IC当月</td><td>IM下月-IM当月</td></tr><tr><td>现值</td><td>-27.80</td><td>-5.20</td><td>-29.00</td><td>-39.60</td></tr><tr><td>前值</td><td>-16.00</td><td>-5.00</td><td>-8.20</td><td>-11.00</td></tr><tr><td colspan="6">二、股指现货市场</td></tr><tr><td rowspan="4">沪深300</td><td>沪深300指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>4707.54</td><td>218.49</td><td>5260.84</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>4660.41</td><td>189.17</td><td>4528.79</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.01</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">上证50</td><td>上证50指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>3041.32</td><td>43.90</td><td>1282.43</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>3034.35</td><td>45.95</td><td>1259.66</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.23</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">中证500</td><td>中证500指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>8392.91</td><td>224.63</td><td>4497.14</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>8299.59</td><td>202.79</td><td>4063.20</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.12</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">中证1000</td><td>中证1000指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>8299.77</td><td>279.48</td><td>4695.16</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>8204.83</td><td>261.15</td><td>4389.24</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.16</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="12">沪深300行业指数</td><td>行业</td><td>能源</td><td>原材料</td><td>工业</td><td>可选消费</td></tr><tr><td>前值</td><td>2622.62</td><td>4683.29</td><td>2676.28</td><td>6365.42</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>2516.85</td><td>4525.55</td><td>2633.26</td><td>6361.97</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>4.20</td><td>3.49</td><td>1.63</td><td>0.05</td></tr><tr><td>行业</td><td>主要消费</td><td>医药卫生</td><td>地产金融</td><td>信息技术</td></tr><tr><td>前值</td><td>20703.26</td><td>8273.51</td><td>6353.15</td><td>3357.11</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>20928.86</td><td>8295.26</td><td>6380.50</td><td>3325.12</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-1.08</td><td>-0.26</td><td>-0.43</td><td>0.96</td></tr><tr><td>行业</td><td>电信业务</td><td>公用事业</td><td></td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>5831.42</td><td>2394.99</td><td></td><td></td></tr><tr><td>前2日值</td><td>5647.95</td><td>2375.27</td><td></td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>3.25</td><td>0.83</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="6">三、期现基差</td></tr><tr><td rowspan="3">沪深300</td><td></td><td>IF当月-沪深300</td><td>IF下月-沪深300</td><td>IF下月-沪深300</td><td>IF高季-沪深300</td></tr><tr><td>前值</td><td>3.66</td><td>-24.14</td><td>-67.14</td><td>-123.74</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>-17.41</td><td>-33.41</td><td>-73.21</td><td>-125.81</td></tr><tr><td rowspan="3">上证50</td><td>IH当月-上证50</td><td>IH下月-上证50</td><td>IH下月-上证50</td><td>IH下季-上证50</td><td>IH隔季-上证50</td></tr><tr><td>前值</td><td>1.28</td><td>-3.92</td><td>-10.32</td><td>-40.92</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>-9.35</td><td>-14.35</td><td>-16.35</td><td>-48.35</td></tr><tr><td rowspan="3">中证500</td><td></td><td>IC当月-中证500</td><td>IC下月-中证500</td><td>IC下季-中证500</td><td>IC高季-中证500</td></tr><tr><td>前值</td><td>-16.59</td><td>-24.79</td><td>-134.19</td><td>-251.39</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>24.63</td><td>25.23</td><td>-73.57</td><td>-188.97</td></tr><tr><td rowspan="3">中证1000</td><td></td><td>IM当月-中证1000</td><td>IM下月-中证1000</td><td>IM下季-中证1000</td><td>IM高季-中证1000</td></tr><tr><td>前值</td><td>10.83</td><td>-28.77</td><td>-189.17</td><td>-369.37</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>-4.83</td><td>-15.83</td><td>-183.23</td><td>-352.83</td></tr><tr><td colspan="6">四、其他国内主要指数和海外指数</td></tr><tr><td rowspan="8">国内外主要股指</td><td>主要指数</td><td>上证指数</td><td>深证成指</td><td>中小板指</td><td>创业板指</td></tr><tr><td>前值</td><td>4117.41</td><td>14291.57</td><td>8690.57</td><td>3308.26</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>4082.07</td><td>14100.19</td><td>8589.07</td><td>3275.96</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.87</td><td>1.36</td><td>1.18</td><td>0.99</td></tr><tr><td>主要指数</td><td>恒生指数</td><td>日经225</td><td>标准普尔</td><td>DAX指数</td></tr><tr><td>前值</td><td>26590.32</td><td>57321.09</td><td>6890.07</td><td>24986.25</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>27081.91</td><td>56825.70</td><td>6837.75</td><td>24991.97</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-1.82</td><td>0.87</td><td>0.77</td><td>-0.02</td></tr></table> <table><tr><td colspan="2">五、宏观信息</td></tr><tr><td>宏观信息</td><td>就美国总统特朗普是否将于3月底4月初访华相关问题,外交部发言人毛宁表示,中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通,具体问题目前没有可以提供的信息。美国正式开始征收10%全球关税,白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令。有消息称,美国政府还在考虑以“国家安全”为由,对六个行业加征新一轮关税,涉及大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等领域,并将独立于15%全球关税。就美国近期关税调整有关举措,商务部发言人表示,中方正密切关注并将全面评估美方相关举措,后续将视情适时决定调整针对美方原芬太尼关税和对等关税的反制措施。中方将保留采取一切必要措施的权利,坚决捍卫自身合法权益。中方愿与美方在将于近期举行的第6轮中美经贸磋商中开展坦诚磋商。国务院常务会议部署做好春节假期后政府工作,要求着力抓好重点任务落实,支持地方和企业积极探索打造新增长点。会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作,指出要进一步释放银发消费需求,发挥消费补贴等政策牵引作用,推动普惠养老服务供给提质扩面。商务部发布公告,决定将20家日本实体列入出口管制管控名单,同时将20家日本实体列入关注名单。商务部表示,上述措施旨在制止日本“再军事化”和拥核企图,完全正当、合理、合法。相关措施仅针对两用物项,不影响中日正常经贸往来。</td></tr><tr><td colspan="2">六、行业信息</td></tr><tr><td>行业信息</td><td>国家发改委公告,2月24日24时起,国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元、170元。全国平均来看:92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.14、0.15、0.14元。据国家电影局数据,2026年春节档电影票房为57.52亿元,观影人次为1.2亿。“电影IP文旅资源”进一步深度融合,据测算,春节档电影带动中国电影全产业链产值超过900亿元。据中指研究院统计,今年春节假期,全国重点21城新建商品住宅共网签成交10万平米,较去年春节假期日均成交量基本持平。分析人士认为,随着假期因素逐步消退,核心城市楼市有望开启“小阳春”温和复苏行情,假期积压需求将逐步释放。根据财政部、国家税务总局公告,自今年4月1日起,光伏等产品增值税出口退税将面临取消,此举被视为遏制光伏行业“内卷外化”的重要举措。为抢在上述期限前多出口,业内厂商普遍加大排产力度,但这种出口前置,令业内对于二季度以后的需求走势较为悲观,预计后续头部企业利润也将承压。</td></tr><tr><td colspan="2">七、股指观点</td></tr><tr><td>综合点评及操作建议</td><td>股指:美国三大指数上涨,马年首个交易日A股主要指数上涨,石油石化板块领涨,传媒板块领跌,市场成交额2.22万亿元。资金方面,2月13日融资余额减少569.58亿元至25723.79亿元。3月起上市公司年报、一季报逐步披露,业绩确定性强的行业龙头将获得资金青睐,推动行情从“预期驱动”转向“盈利驱动”。市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段,无业绩支撑的纯题材股、中小盘小票或持续弱势,政策受益、业绩改善的板块或具备持续性机会。节后市场有望延续震荡上行态势,重点关注政策落地与产业催化共振效应,资金大概率会继续围绕高景气赛道布局,进一步巩固市场结构性行情。</td></tr><tr><td colspan="2">声明</td></tr><tr><td colspan="2">资料来源:Wind,申万期货研究所本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格(核准文号证监许可[2011]1284号)研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性,对未来预测存在不及预期,以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性等风险。分析师声明作者具有期货交易咨询执业资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息,本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险,投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵盖的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。</td></tr></table>