20231107-宏源期货-风险溢价回落后如何看待油价_19页_3mb

原油市场分析总结

行情回顾

2023年10月原油价格总体呈波动下降趋势，波动主要源于地缘政治风险，尤其是巴以冲突导致的风险溢价。9月高油价引发需求负反馈，供给端难以支撑，节后油价宽幅波动，若风险溢价未缓解，油价可能回落。商品市场方面，BRENT-WTI价差回升，内外价差稳定。

供需基本面

10月原油供给环比回升，OPEC产量增加及美国原油产量维持在1320万桶/日高位；需求疲软，全球供需缺口缩小。美国炼厂开工率低，炼油需求减弱；中国和欧洲需求虽有所复苏，但仍不强劲。

宏观影响

全球经济增速放缓，美联储11月议息按兵不动但预计长期维持高位利率，抑制油价；欧洲经济缓慢恢复，中国GDP增速下滑，增加不确定性。

11月行情展望

预计11月原油供给变化不大，需求继续疲软，提供略微支撑；低库存水平（如美商业库存低于五年均值）或支撑油价，但地缘风险可能扰动市场；建议逢低多单布局，SC主力合约关注620支撑位。

风险提示

需求超预期恶化、OPEC+政策调整和地缘冲突升级是关键风险。