20250225-大越期货-棉花早报_31页_1mb

棉花早报总结 - 2025年2月25日

根据大越期货投资咨询部2月25日发布的棉花早报，以下是关键内容总结：

日前回顾：市场整体反应平稳，郑棉开盘震荡上行，主力合约逐步修复超跌价格。

每日提示

• 基本面分析
  美国农业部（USDA）2月报告调增产量和库存，略偏空。国际棉花咨询委员会（ICAC）预测产量环比增加，消费不变，库存略有上升，偏空。同时，美国对中国进口商品增加10%关税。海关数据显示，12月我国纺织品出口同比增长114%，但棉花进口同比减少48.7%，棉纱进口减少11%。

  中国农业部预估，24/25年度全国棉花产量为616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨，整体偏空。但基差数据方面，3128b棉花现货均价14993元，期末基差1128元（对应5月合约），升水于期货，显示出一定的支撑。

• 资金动态
  实时持仓数据显示，主力合约净空持仓略有下降，但总体仍偏向空方，市场趋势尚不明朗。

• 价格走势
  主力合约价格目前仍在20日均线上方运行，受技术性反弹影响。结合对“金三银四”消费旺季预期的提升，预计短期内价格将保持缓慢上行态势。需关注05合约14000元附近的关键压力位。

今日关注要点

1. 相关国家进出口数据更新；
2. 基差与价差变动；
3. 资金流向变化；
4. 关税政策执行情况。

总体走势分析

多方观点

• 基差升水显示短期供应偏紧；
• 价格接近历史低位，具备反弹基础；
• “金三银四”消费旺季提振预期强烈。

空方观点

• 全球库存压力增加；
• 外贸订单下滑趋势；
• 美国关税预期进一步压制价格空间。

数据来源：大越期货

多空消息综合判断：短期郑棉预计维持震荡偏强走势，建议投资者关注14000元压力位，持仓参考前日节奏调整。

信息来源：大越期货股份有限公司