20250225-国泰期货-所长早读_75页_20mb

国泰君安期货研究报告总结（2025-02-25）

核心分析聚焦国债期货与主要商品： 国债期货短期可能超跌，建议今年应对双向波动；燃料油短期弱势，预计中长期复苏；多数商品市场偏弱，受原油和供需因素影响。

国债期货

• 短期调整源于资金紧张和风险偏好上升，观察介入位分别为10Y国债18%和30Y国债20%。
• 2025年策略需关注技术反弹和政策信号，防范负carry压力导致的波动。

燃料油

• 短期价格弱势，由中东供应恢复和中国需求低迷缓解供需紧张。
• 预计二季度检修和船燃旺季驱动需求回升，中长期基本面向好，可逢低做多。

其他商品

• 金属类如黄金、白银、铜、铝、锌、铅等多数震荡偏弱，受市场资金和库存影响。
• 化工品如短纤、瓶片、白糖等趋势偏弱，企业专项报告数据支持；关注特定区域供需变化。
• 整体市场展望：等待两会政策信号，结合技术面制定策略。

重要提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议；读者须自行评估风险。