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大越期货甲醇早报总结

基本面概览

1. 供应端：近期内地上游销售情况尚可，多数库存压力可控。部分装置计划停车检修，如广西华谊停车、河南鹤壁降负，以及中鸿焦化、华昱的检修计划逐步展开，内地供需结构暂显尚可，预计价格震荡偏强，但需高度谨慎。伊朗装置开工率维持低位，2-3月进口预期偏少。

2. 需求端：己烯等传统下游需求偏弱；烯烃工厂甲醇外采需求保持活跃，但港口部分烯烃装置停车，限制需求增长。

3. 库存情况：截至2025年2月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为8991万吨，较上周期增加210万吨，库存高企，给市场带来持续压力；内地货继续冲击港口市场，偏空因素显著。

盘面分析

4. 基差情况：江苏甲醇现货价为2610元/吨，05合约基差为42，现货升水期货，偏多信号。

5. 技术面：价格运行在20日均线上方，走势偏强，但均线向下的趋势可能带来短期回调压力。

6. 主力持仓：主力持仓净多，且多增，显示市场多头资金介入较深，具有一定支撑。

操作建议

7. 行情预期：预计本周甲醇价格偏弱运行，MA2505价格或在2525-2585区间震荡操作。
8. 多空因素平衡：
   • 多方因素：装置检修计划增多、伊朗供应偏紧、宏观政策面利好、烯烃工厂外采需求；二甲醚、甲醛等衍生物负荷高企和利润尚可，支撑需求。
   • 空方因素：内地甲醇开工率高位、港口库存累库、部分下游需求弱复苏、进口成本高企叠加潜在供应恢复压力。

风险提示

• 关注大越期货免责声明：本报告不构成投资建议，市场有风险，请谨慎决策。

总结结论：当前甲醇市场基本面支撑与利空交织，短期震荡偏弱。需密切关注伊朗装置重启节奏、内地库存去化情况以及上游装置检修进展。技术面多头持仓可能提供部分支撑，但库存压力压制短期表现。