20160128-招商证券_香港_-早间快讯_13页_799kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份综合性的市场研究报告，涵盖多个行业板块，包括博彩、电子及硬件科技、房地产、机械设备、医药、银行、保险等，主要分析了各公司的财务表现、业务进展、评级情况以及市场预期。此外，还包含了对苹果公司2015年第四季度业绩及未来指引的分析，以及对白酒行业政策与市场动销情况的简要评论。

主要观点与关键信息

永利澳门

• 工程进度问题：由于永利皇宫施工延误，永利澳门将减少支付承包商约800-1,000万美元，并可能面临2亿美元的赔偿。
• 影响分析：虽然承包商赔偿可能提升净利润，但延迟开业的可能性增加，影响公司估值。
• 评级：维持中性评级，当前估值为21倍的2016年预测市盈率和12倍的EV/EBITDA，较板块平均值有约10%的溢价。

苹果公司与供应链

• 2015年第四季度业绩：苹果4Q15收入为759亿美元，同比增长2%，略低于市场预期，但扣除汇率影响后同比增长8%，高于预期。
• iPhone出货量：iPhone出货量为7,480万台，与市场预期相近。
• 平均售价：平均售价高于市场预期，主要受益于镜头像素升级和3D-Touch技术。
• 2016年第一季度收入指引：苹果对CY1Q16收入指引为500-530亿美元，比市场预期低5-10%，主要由于iPhone6s需求相对较低。
• 供应链公司：
  • 瑞声科技：维持买入评级，预计受益于iPhone7规格升级。
  • 高伟电子：维持中性评级，因前置镜头市场份额下降，且后置镜头项目可见性低。

三峡水利

• 业绩增长：2015年年度报告显示公司归属净利润同比增长45.86%，主要得益于设计安装业务和蒸汽销售业务的增长。
• 成本控制：营业成本同比下降4.40%，外购电成本减少是主要因素。
• 装机增长：2016年和2017年将继续有装机增长，总增幅为30%。
• 资产注入预期：存在较强资产注入预期，外延增长空间大。

白酒行业

• 政策调整：白酒企业普遍采取“挺价、控量、费用优化”策略，以应对市场调整。
• 短期需求压力：受春节提前、财富缩水及消费低迷影响，短期需求仍有压力。
• 长期发展：关注业绩增速加快、分红率提升、资产加速剥离等变化的公司，如五粮液、顺鑫农业、泸州老窖、古井贡酒。

行业分析

房地产

• 主要公司：
  • 华润置地：买入评级，目标价为HK$23.8，上涨空间33%。
  • 禹洲地产：买入评级，目标价为HK$2.4，上涨空间36%。
  • 合景泰富：中性评级，目标价为HK$5.9，上涨空间30%。
  • 碧桂园：中性评级，目标价为HK$2.7，上涨空间-7%。
  • 雅居乐地产：买入评级，目标价为HK$4.8，上涨空间38%。
  • 中国海外发展：买入评级，目标价为HK$26.7，上涨空间25%。

机械设备

• 中联重科：中性评级，目标价为HK$3.15，上涨空间46%。
• 中国龙工：中性评级，目标价为HK$1.23，上涨空间24%。
• 中国通号：买入评级，目标价为HK$7.87，上涨空间107%。
• 三一国际：卖出评级，目标价为HK$1.36，上涨空间-9%。

电子及硬件科技

• 瑞声科技：买入评级，目标价为HK$63.4，上涨空间26%。
• 高伟电子：中性评级，目标价为HK$4.05，上涨空间79%。
• 其他公司：包括蓝港互动、信利国际、联想集团、百富环球等，均被给予买入或中性评级，目标价与上涨空间各不相同。

医药、医疗服务

• 三生制药：买入评级，目标价为HK$12.0，上涨空间22%。
• 中国中药：买入评级，目标价为HK$7.6，上涨空间81%。
• 康哲药业：买入评级，目标价为HK$13.1，上涨空间52%。
• 泰邦生物：买入评级，目标价为US$140.0，上涨空间12%。

银行

• 农业银行：买入评级，目标价为HK$4.76，上涨空间76%。
• 工商银行：买入评级，目标价为HK$7.51，上涨空间94%。
• 民生银行：卖出评级，目标价为HK$6.33，上涨空间-5%。
• 交通银行：买入评级，目标价为HK$8.8，上涨空间47%。
• 中国银行：买入评级，目标价为HK$5.98，上涨空间103%。
• 建设银行：买入评级，目标价为HK$8.47，上涨空间86%。
• 中信银行：卖出评级，目标价为HK$4.08，上涨空间-8%。

保险

• 友邦保险：买入评级，目标价为HK$60.91，上涨空间42%。
• 新华保险：买入评级，目标价为HK$49.88，上涨空间95%。
• 中国平安：买入评级，目标价为HK$63.47，上涨空间88%。
• 中国太保：买入评级，目标价为HK$49.2，上涨空间91%。
• 中国人寿：中性评级，目标价为HK$32.57，上涨空间77%。
• 中国太平：买入评级，目标价为HK$31.93，上涨空间94%。

其他行业简要分析

建筑业

• 中国铁建：中性评级，目标价为HK$12.56，上涨空间82%。
• 中国交建：中性评级，目标价为HK$10.98，上涨空间73%。
• 中国建筑国际：买入评级，目标价为HK$18.62，上涨空间54%。

新能源

• 大唐新能源：中性评级，目标价为HK$0.84，上涨空间0%。
• 金风科技：中性评级，目标价为HK$11.0，上涨空间24%。
• 保利协鑫能源：买入评级，目标价为HK$1.94，上涨空间100%。
• 龙源电力：买入评级，目标价为HK$6.9，上涨空间53%。
• 华能新能源：买入评级，目标价为HK$2.5，上涨空间55%。
• 信义光能：买入评级，目标价为HK$4.2，上涨空间64%。

环保与工业制品

• 同方泰德：买入评级，目标价为HK$8.2，上涨空间139%。
• 威胜集团：买入评级，目标价为HK$12.36，上涨空间130%。
• 东江集团控股：买入评级，目标价为HK$2.81，上涨空间50%。

总结

本文档对多个行业进行了详细分析，包括博彩、电子及硬件科技、房地产、机械设备、医药、银行、保险等，涵盖了各公司的财务表现、业务进展、评级变化及市场预期。核心观点包括：永利澳门因工程延误面临开业风险，苹果公司收入指引低于预期，三峡水利业绩显著增长，白酒行业政策调整，以及多个行业公司的投资建议与目标价预测。整体上，文档提供了对市场趋势的全面洞察，有助于投资者做出决策。