20160128-中国银河-晨会纪要_14页_509kb

银河视点总结

核心内容概述

本报告为2016年1月28日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析及投资建议等内容，重点分析了A股市场表现、债券市场动态、股指期货走势、机械军工、电子、通信、传媒等行业投资机会，以及宏观经济与政策动向。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：15944.46，下跌1.38%
• NASDAQ指数：4468.17，下跌2.18%
• FTSE100指数：5990.37，上涨1.33%
• 恒生指数：19052.45，上涨1.02%
• 国企指数：7959.51，上涨0.81%
• 日经指数：17163.92，上涨2.72%

美联储维持利率不变，但未排除3月加息可能，导致美股下跌。国际环境复杂，对A股市场形成一定压力。

国内市场表现

• 上证综指：2735.56，下跌0.52%
• 深证成指：9422.43，下跌0.64%
• 沪深300指数：2930.35，下跌0.35%
• 上证国债：155.19，下跌0.03%
• 上证基金：5490.06，下跌0.20%
• 深圳基金：6961.37，上涨0.44%

市场整体探底回升，创业板指数小幅上涨。两桶油带动市场反弹，但市场情绪仍偏谨慎。行业方面，煤炭、军工、传媒、石化等板块表现较好，而餐饮旅游、轻工、交运、电力环保、通信等板块跌幅居前。

期货与货币市场

• NYMEX原油：32.30，上涨2.70%
• COMEX黄金：1116.10，下跌0.50%
• LME铜：4522.00，上涨2.03%
• LME铝：1492.00，上涨1.57%
• BDI指数：345.00，下跌2.54%
• 美元/人民币：6.55，下跌0.02%

货币市场波动较大，信用债发行受阻，利率债发行偏谨慎。人民币汇率保持平稳，离岸市场贴水有所收窄，但总体仍偏高。央行通过逆回购稳定市场流动性，但短期内降准预期减弱。

行业投资建议

机械军工

• 持续看好绩优成长股，聚焦大智能制造和军民融合
• 重点推荐：江南嘉捷、威海广泰、惠博普、先导智能、隆鑫通用、金通灵、海特高新、四川九洲
• 军工行业面临改革进展，研究所改制加速，国家发动机公司成立预期增强
• 军工股多数处于底部区域，中长期上升空间较大

电子

• 信维通信：高增长不断验证，受益于大客户战略，产品线不断拓展，预计2015-2017年EPS分别为0.36/0.84/1.37元
• 全志科技：中低端CPU王者，受益于大视频时代
• 非公开发行募资用于车联网、智能玩具、VR等新业务，预计2015-2017年EPS分别为0.80/1.59/2.15元，给予推荐评级

通信

• 布局真成长，寻底中建议配置业绩驱动型标的
• 重点推荐：中兴通讯、烽火通信、海能达、亨通光电、华迅方舟
• 中兴通讯2015年营收增长23.8%，营业利润增长1631.1%，预计2016年pe低于15倍
• 烽火通信受益于光纤市场发展，布局芯片公司，提升利润空间

传媒

• 大盘估值偏高，但部分细分行业如电影、移动营销表现强劲
• 2016年市场预期不乐观，但个股机会仍存
• 投资建议：
  • 短线：关注超跌反弹，推荐如当代东方、共达电声、道博股份
  • 中线：推荐转型标的如联建光电、万家文化
  • 长线：推荐具备巨头潜质的公司如万达院线、乐视网、光线传媒、奥飞动漫

债券市场分析

• 市场利率平稳，7天期表现好于1天期
• 信用债发行受上周市场波动影响，多家公司取消发行
• 利率债发行偏谨慎，国开行五期债中标利率低于二级市场
• 人民币汇率平稳，离岸市场贴水有所收窄，但总体仍偏高
• 央行持续释放流动性，节前公开市场操作将唱主角

宏观经济与政策要闻

• 2015年规模以上工业企业利润总额6.36万亿元，同比下降2.3%
• 国有企业利润下滑明显，私营企业利润增长
• 采矿业利润降幅最大，制造业利润仍保持正增长
• 2016年中央一号文件聚焦农业现代化，提及债券市场支持农村改革
• 美联储维持利率不变，未排除3月加息可能，对A股形成压力
• 供给侧改革继续推进，关注钢铁、电解铝、房地产等行业的去产能进展
• 央行关注汇率约束，降准可能性下降

投资策略

• 短期：关注市场反弹，推荐具备业绩支撑的个股
• 中长期：侧重于成长性、转型潜力及政策受益方向
• 市场情绪仍偏谨慎，需关注基本面与政策变化

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 推荐标准为未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上

联系方式

• 责任编辑：丁文

  • 联系电话：010-66568797
  • 邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511020004

• 分析师：秦晓斌、潘向东、许冬石、王红兵、吴俊鹏、王莉、鞠厚林、李良、郝艳辉

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