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格林大华期货玉米与生猪早报总结（20211019）

核心内容概述

格林大华期货于2021年10月19日发布玉米与生猪早报，分析了当前市场供需格局、价格走势及操作建议，同时指出影响市场的关键因素与潜在风险。

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玉米品种分析

【品种观点】

• 当前玉米市场呈现多空交织态势，受全球通胀预期升温及农产品价格高位运行影响。
• 国内新粮全面收割，华北部分区域出现减产，替代谷物价差回归，玉米饲用消费预期回暖。
• C2201合约前二十资金持仓多空双减，市场资金继续博弈，预计在新粮上量高峰前维持震荡运行。
• 关注新作收获进度，作为市场走势的重要参考。

【操作建议】

• 建议采取观望策略。
• 2201合约上方压力位为2570-2600元/吨，若压力有效可考虑短线空单。

【利多因素】

• 锦州港新粮主流价维持在2460-2480元/吨，稳定运行。
• 山东深加工企业到货量减少，收购价部分上调。
• 华北部分地区减产幅度或高于预期，新粮增产预期下降。
• 替代谷物价差回归，玉米饲用消费有望回暖。
• 玉米种植成本上升，支撑价格。
• 全球通胀担忧持续，农产品整体表现强势。

【利空因素】

• 新粮全面收割，季节性供给压力持续。
• 中储粮网拍卖进口玉米及整理物1.49万吨，增加市场供给。
• 生猪养殖亏损持续，倒逼原料价格承压。
• C2201合约前二十资金持仓多空双减，市场观望情绪浓厚。

【风险因素】

• 天气变化可能影响新粮收获进度。
• 基层售粮情绪波动。
• 玉米进口及到港节奏变化。
• 生猪养殖规模变化对玉米需求的影响。

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生猪品种分析

【品种观点】

• 北方猪价在白条跟涨后出现订单缩水，屠企压价收购，猪价走弱。
• 南方肥猪供给不足，局部提前灌肠，猪价继续走高。
• LH2111合约基差转正，现货带动近月合约走强；LH2201合约基差为-1945，远月合约交易去产能逻辑，震荡寻底。

【操作建议】

• 建议以观望为主。
• 关注2203合约15800-16000元/吨上方压力，若压力有效可尝试短线空单。

【利多因素】

• 肥猪需求增加，养殖端压栏现象再现，推动南方猪价上涨。
• 部分地区提前进行腌腊准备，终端消费有所改善。
• LH2111合约基差转正，现货价格带动合约走高。

【利空因素】

• 北方猪价走弱，东北、河南等地价格下调。
• 国家统计局数据显示，前三季度猪肉产量增长38%，生猪出栏量同比增加35.9%，存栏量增加18.2%，能繁母猪存栏增长16.7%。
• 2-8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，预计四季度供给持续释放。
• 冻品库存仍需消化，短期需求支撑有限。
• 生猪期货仓单维持稳定，未出现明显变化。
• 2201合约前二十资金持仓多空双减，2203合约多空双增，2205合约多增空减，市场情绪复杂。

【风险因素】

• 产能去化速度可能影响猪价走势。
• 新冠疫情防控对终端消费及运输造成不确定性。
• 生猪疫病防控情况可能影响市场供需。
• 基差波动可能带来操作风险。

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研究员信息

• 研究员：张晓君
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• 从业资格证：F0242716
• 投资咨询证：Z0011864