汽车行业专题研究：各家纷纷入局MPV市场，高端新能源MPV有望打开新成长空间-20240105-东方财富证券-20页_1mb

MPV市场复苏与高端新能源MPV成长分析总结

市场概况与趋势

投资要点：

• 中国MPV行业迎来复苏周期。2023年1-11月MPV销量达993万辆，同比增长179%，销量增速远超轿车和SUV。
• 新能源MPV渗透率快速提升，2023年1-10月渗透率上升至22%，插混MPV是主流，2023年前三季度销量同比增长677.2%。
• 销售结构上移，MPV市场向高端化转型，价格重心上移，30万元以上的MPV销量增长显著。

关键数据：

• 别克GL8市场份额从2022年13%下降至2023年9%，市场格局变化。
• 高端MPV销量占比提升，A级车销量占比增长，C级MPV销量占比从逐年增加。

竞争格局变化

自主高端MPV崛起：

• 多家品牌入局，如理想MEGA、小鹏X9、魏牌高山、岚图梦想家等，推动市场多元化。
• 家用需求驱动：人口结构变化（如多子女政策），MPV从商用衍生出家用属性，消费者更看重安全性、舒适和性价比。
• 过去自主MPV以燃油低价位为主，当前正高端化，布局新能源。

车型分析：

• 主要车型：理想MEGA注重超低能耗和安全，麒麟电池支持快速充电；小鹏X9强调智能驾驶和车身结构强度；魏牌高山提供家庭和商用两款，高山MPV具有高扭转刚度和先进安全配置；岚图梦想家配置豪华，包括五星安全认证和智能悬架。
• 特点比较：自主品牌车型更注重家用户用，改进了空间、舒适性和智能配置，短期内插混主导。

高端MPV潜力

市场机会：

• 家用需求扩大：艾瑞咨询显示超70%购车用途为出行或接送家人，高端MPV有望成为新主导。
• 技术趋势：短期插混为主，长期纯电趋势。随着电池技术和充电设施完善，纯电MPV未来占比或主导。
• 目标：打造“第三生活空间”，提供舒适体验，商用车型则注重功能性。

投资建议

重点公司推荐：

• 汽车制造商：比亚迪、广汽集团、长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车。
• 配件机会：座椅、安全气囊等相关部件。
• 理由：这些公司能快速响应市场，推出高端MPV车型，提升市场份额和盈利。

风险提示：

• 新车型销量不及预期。
• 电池技术突破慢于预期。
• 高压充电桩建设延误。
• 整车市场竞争加剧。

评级：强于大市（维持）