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海外市场：光学大时代：让具身智能看见世界

核心内容

本文主要探讨了具身智能时代下光学零部件的广阔前景，分析了手机、智能车、无人机、机器人、可穿戴设备五大场景中光学需求的增长趋势，并对光学赛道未来的发展空间进行了定量测算。

主要观点

1. 光学是具身智能的核心感知环节

视觉作为具身智能设备与世界交互的关键，将推动光学零部件在多个应用场景中的需求增长。舜宇、瑞声、丘钛等头部光学厂商将显著受益于光学升级带来的市场机遇。

2. 手机光学升级进行时

• 趋势：潜望式长焦、光学防抖、大像面、小型化等技术成为主流。
• 市场表现：2024H2，苹果、小米、VIVO、OPPO、华为等品牌密集搭载潜望式长焦摄像头。
• 预期：2025年潜望式模组渗透率将显著提升，推动ASP和稼动率增长，从而提升毛利率和净利润率。

3. 智能车：智驾平权，摄像头和激光雷达迎来上车大年

• 趋势：2025年为智能驾驶普及的关键年份，搭载智驾方案的车型数和单车摄像头数量将显著提升。
• 激光雷达：随着成本下降，激光雷达将更大规模地应用于智能车，提升感知能力。

4. 无人机：低空时代，视觉为先

• 趋势：无人机视觉系统（感知避障和影像拍摄）需求将持续增长。
• 应用实例：大疆Guidance系统和Mavic3 Pro三摄系统代表了无人机视觉技术的先进水平。

5. 机器人：视觉硬件，为工业、消费、人形机器人带来光明

• 趋势：消费机器人、工业机器人、人形机器人对视觉系统（摄像头、深度相机、激光雷达）的需求将指数级增长。
• 产品实例：达阀Cloud Ginger 2.0、宇树Unitree H1、智元远征A2等均搭载了多传感器融合的视觉系统。

6. 可穿戴设备：不仅是好眼镜，也是好相机

• 趋势：AI眼镜产品迭代加速，用户对拍照交互的需求提升。
• 产品实例：Rokid Glasses、雷鸟V3等均配备1200万像素摄像头，主打“好相机”功能。

关键信息

2024-2030年光学零部件市场规模预测（单位：亿人民币）

增持建议

• 推荐：舜宇光学（2382.HK）、瑞声科技（2018.HK）、丘钛科技（1478.HK）
• 关注：大立光、欧菲光、速腾聚创、高伟电子、水晶光电、联创电子

风险提示

1. 手机光学升级速度不及预期：潜望式、大像面、小型化等光学升级趋势若未达预期，将影响ASP和GPM提升。
2. 智能驾驶、无人机、机器人、拍照眼镜等渗透率提升不及预期：若相关场景推广速度放缓，光学需求可能受挫。
3. 赛道竞争超预期：若光学赛道竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
4. 测算误差超预期：基于出货量和价值量的假设若偏离实际，可能导致预测结果误差较大。

总结

具身智能时代，光学零部件作为感知核心，将在手机、智能车、无人机、机器人、可穿戴设备等多个场景中迎来爆发式增长。随着技术迭代和市场渗透率的提升，光学赛道的市场规模有望从2024年的3000亿人民币增长至2030年的7000亿人民币以上，相当于再造一个光学赛道。头部光学厂商及部分关注企业将有望从中受益。