科技行业海外市场：光学大时代让具身智能看见世界-25030_15页_3mb

证券研究报告总结：
具身智能时代下，光学零部件需求迎来爆发增长。视觉作为具身智能与世界交互的核心感知环节，将在手机、智能车、无人机、机器人、可穿戴等多场景中显著扩张，潜在市场规模有望从2024年的3000亿人民币提升至2030年的7000亿人民币以上，相当于再造一个光学赛道。

1. 手机光学升级
手机作为AI硬件核心载体，光学规格持续提升。2024H2，苹果、小米、OPPO、Vivo、荣耀、华为等品牌密集搭载潜望式长焦镜头，潜望模组渗透率显著提高。丘钛科技预计，2024年国内潜望式模组出货量为46kk，2025年将达65kk，2026年80kk；全球潜望式出货量预计从2024年的136kk增至2025年的165kk。同时，光学防抖（OIS）和可变光圈（VA）需求快速增长。光学升级将提升供应商稼动率和ASP（平均销售价格），带动毛利率和净利润率增长。

2. 智能车光学需求
2025年被称为“智驾平权之年”，车企加速智能驾驶功能下沉。比亚迪“天神之眼”技术矩阵覆盖全系车型，C平台采用纯视觉方案搭载12颗摄像头，B平台配置激光雷达，A平台配备3颗激光雷达。预计2030年全球智能车交付量将超8100万台，单车摄像头数量从2024年的79颗增至12颗，激光雷达搭载率和ASP（均价）也将因成本下降而提升，进入千元价格带。

3. 无人机视觉系统
低空经济时代，无人机及载人/载物飞行器（AAV）对视觉系统依赖度提升。大疆产品已搭载Guidance视觉导航系统（融合单目/立体视觉与超声波传感器），以及三摄系统（2000万像素主摄+双长焦）。预计2024年全球民用无人机出货量达317万台，视觉系统单机价值量从数百元提升至千元级别，未来需求将持续增长。

4. 机器人视觉硬件
机器人（消费、工业、人形）需摄像头、深度相机、激光雷达等光学组件。例如：宇树Unitree G1/H1使用“深度相机+3D激光雷达”；智元远征A2搭载6颗高清摄像头和360度激光雷达；达阀CloudGinger20融合RGB单目摄像头、TOF相机和激光雷达。预计2024年消费服务机器人出货量约211万台，工业机器人541万台，人形机器人2026年将超5万台。光学组件单机价值量跨度大，但规模效应将推动均价提升。

5. 可穿戴设备（AI眼镜）
AI眼镜从“好眼镜”向“好相机”演进，Rokid Glasses、雷鸟V3等产品均配置1200万像素摄像头。Wellsenn XR预测，2024年全球AI眼镜出货量约200万只，2030年将达8000万只，摄像头模组价值量可控制在10美元左右。随着技术迭代，该场景对光学需求将显著攀升。

6. 市场空间测算
基于各场景增长假设，2024年光学零部件市场规模将超3000亿人民币，2030年有望突破7000亿人民币。核心驱动力包括手机光学升级、智能车摄像头及激光雷达普及、无人机销量增长、机器人需求爆发以及AI眼镜出货量扩张。

7. 推荐与关注标的
推荐：舜宇光学（2382HK）、瑞声科技（2018HK）、丘钛科技（1478HK）。关注：大立光、欧菲光、速腾聚创、高伟电子、水晶光电、联创电子等。

8. 风险提示

• 手机光学升级节奏不及预期，可能影响ASP与毛利率；
• 智驾、无人机、机器人、AI眼镜渗透率提升或下沉速度不足；
• 光学赛道竞争加剧导致利润承压；
• 市场规模测算存在假设偏差风险。

该报告指出，光学零部件在具身智能浪潮中将实现多场景渗透和规格升级，头部厂商有望显著受益。