20251215-万联证券-医药生物行业快评报告_医保支持真创新_促进创新药产业发展_3页_418kb

医保支持真创新，促进创新药产业发展总结

核心内容

2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开，会议总结了“十四五”期间医保工作的成果，并部署了2026年的重点工作。会议强调，国家医保局将通过一系列措施，优化医保支付结算机制、支持商业健康保险发展、发挥医保战略购买作用以及积极推进医保科学化，从而推动医药生物行业高质量发展，特别是促进创新药产业的壮大。

主要观点

• 医保支付机制优化：国家医保局持续推动药品纳入医保目录，截至2025年，已将949种药品新增纳入医保目录，医保目录内药品总数达3253种。未来将进一步推广按病种付费3.0版分组方案，实行特例单议评审机制，以支持新药新技术的临床使用和疑难重症救治。
• 支持基层医疗机构发展：通过加大医保基金预付力度和推进即时结算，医保将助力基层医疗卫生机构的健康发展，推动分级诊疗制度的实施。
• 医保科学化建设：国家医保局将加快全民医保数智平台建设，探索建立医保综合价值评价体系，将真实世界证据纳入医保决策依据，推动医保领域人工智能的发展。
• 推动创新药发展：通过《支持创新药高质量发展若干措施》，提高创新药的多元支付能力，开展国家组织药品集采和高值医用耗材集采，继续推进中成药和中药饮片的全国联盟采购，实现集采药品耗材直接结算，提高企业回款效率。

关键信息

• 医保目录扩展：累计新增949种药品，总数达3253种。
• 支付方式改革：按病种付费3.0版分组方案、特例单议评审机制、按季或按月结算。
• 商业健康保险支持：首次制定商业健康保险创新药品目录，纳入19种药品，鼓励商保与基本医保衔接互补，扩大创新药投资规模。
• 医保基金管理：加大预付力度，推进即时结算，探索按季度清算。
• 创新药政策落地：落实《支持创新药高质量发展若干措施》，开展新批次集采，推进中成药、中药饮片联盟采购。
• 医保平台与评价体系：建设全民医保数智平台，探索医保综合价值评价体系，引入真实世界证据，推动医保与AI技术结合。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 行业政策变化风险；
• 商保创新药目录落地执行不及预期风险；
• 创新药研发不及预期风险。

证券分析师承诺

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