20250425-天富期货-原油阶段性反弹或告一段落_仍是反抽空思路_12页_2mb

报告摘要

原油阶段性反弹或告一段落，仍是反抽空思路总结

核心内容概述

近期原油市场出现阶段性反弹，但分析认为该反弹可能已告一段落，整体仍偏向于反抽空思路。主要原因是供应端出现增产消息，如OPEC+6月加速增产以及哈萨克斯坦能源部长表示国家利益优先于集团利益，导致各国对配额的遵守受到质疑。此外，中美关税问题仍未解决，地缘政治方面美伊谈判未破裂，但伊朗面临新一轮制裁，需持续关注谈判进展。

主要观点

1. 原油市场

基本面：OPEC+增产计划落地受阻，各国对配额执行的不确定性上升，导致原油供应过剩预期增强。
技术面：原油日线级别处于中期下跌结构，小时级别短期下跌结构已形成，今日反抽视为短期反弹。
策略：昨夜有进场信号，未破499止损的空单仍可持有；未进场者可继续寻找压力位突破后的反转形态尝试做空。

2. 能化板块整体表现

整体趋势：多数能化品种表现弱于原油，整体偏空。
具体品种策略：
- 苯乙烯（EB）：短期供需双弱，技术面显示下跌结构，今日有试空机会，止损参考今日高点。
- PX：成本端承压，终端纺织需求受阻，技术面未转势，此前空单止损后暂无进场机会。
- PTA：库存连续去化，但终端需求受高关税影响，中期需求面临压力，技术面未转势。
- PP：进入检修季，需求端受出口关税影响，成本端承压，上周空单仍可持有。
- 尿素：开工率维持高位，需求端进入农需空挡期，短期供强需弱，上周空单继续持有。
- 甲醇：下游出口需求走弱，港口供应宽松，内地装置检修恢复预期较强，中期偏空。
- 橡胶（RU）：现货价格高位，供应宽松，需求疲软，库存高企，合成胶替代预期增强，此前空单按计划止盈离场。
- 乙二醇（EG）：技术面延续下跌路径，短期压力位仍为4月7日高点，空单止盈后可关注反抽机会。
- 塑料（L）：地膜旺季结束，农需转弱，供需结构偏空，压力位仍为4月7日高点，空单持有。

关键信息

OPEC+增产：6月增产计划可能加剧供应过剩，对原油价格形成下行压力。
关税影响：中美关税问题仍未解决，市场仍存在不确定性，不认为关税风险会完全消除。
地缘政治：美伊谈判未破裂，但伊朗面临新一轮制裁，第三轮谈判将在本周末进行，需关注谈判结果。
技术分析：多数能化品种处于下跌结构，反抽视为短期反弹，空单策略仍为主流。
策略建议：
- 原油：关注499压力位，反抽后可考虑做空。
- EB、PX、PTA、PP、尿素、EG、L：多数品种空单仍可持有，需关注压力位及反转形态。
- RU：空单按计划止盈离场。