20240408-国投安信期货-铁合金周报_8页_2mb

国投安信期货铁合金周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现供需双弱格局，价格承压，库存压制明显。螺纹钢和热卷现货价格小幅下行，但钢材表观消费量有所回升，需求端在建材领域表现较好。硅锰和硅铁则面临供给收缩和需求边际改善的矛盾，市场情绪偏空，操作建议以逢高做空为主。

主要观点

1. 钢材需求端

• 螺纹钢：全国均价下行至3703元/吨，社库下降3.95%，表需环比小幅回落，但低产量下库存去化顺畅。
• 热卷：全国均价下行至3729元/吨，社库下降1.01%，去库缓慢，整体复产空间受限。
• 下游分化：房地产疲弱拖累总需求，地方化债压制基建，制造业呈现回暖迹象，但持续性有待观察。

2. 钢铁供给端

• 高炉开工率：77.81%，较上周上升1.21%，边际复产，铁水有所回升。
• 硅锰需求：钢厂利润改善，铁水产量略微抬升，需求边际改善。
• 硅锰供给：周度日均产量23860吨，环比下降7.3%，处于季节性最低水平，累库速度放缓，库存仍压制价格。

3. 硅铁市场

• 价格承压：硅铁价格下行，最低值为6100元/吨，周跌幅0.81%。
• 供给收缩：4月第一周日均产量12620吨，环比下降6.04%，供需边际改善。
• 成本支撑弱化：西北产区基本亏损，宁夏下调电费后，成本支撑力量减弱，行业竞争加剧。
• 出口影响：2024年2月硅铁出口量3.25万吨，环比下降6.16%，但国际冲突升级或推动出口量回升。
• 操作建议：建议逢高做空硅锰，价格较难大幅下行，反弹时可考虑做空。

关键信息

期货行情

现货涨跌

风险提示

• 钢厂采购量增加可能对市场造成一定压力。

操作建议

• 硅锰：建议逢高做空。
• 硅铁：价格受库存压制，反弹时可考虑做空。

图表分析

期现价差

• 螺纹钢、硅锰和硅铁的期现价差图显示，价格与现货存在一定的价差波动，但整体趋势偏空。

库存与产量

• 硅锰库存：总库存仍处于高位，压制价格。
• 硅铁库存：预计市场库存开始小幅去化，但整体仍偏弱。

成本与价格

• 硅锰成本：内蒙现货矿成本处于高位，远期成本抬升。
• 硅铁成本：利润下降，成本支撑减弱。

操作评级

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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