20211220-国投安信期货-铁合金周报_炉型改建引发情绪_预计硅锰价格偏强_8页_3mb

炉型改建引发情绪，预计硅锰价格偏强

核心内容总结

本报告为铁合金周报，主要分析了硅锰与硅铁的市场走势、供需情况及未来趋势。整体来看，市场情绪受政策及行业动态影响较大，短期内价格走势以震荡为主。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 螺纹钢：上周全国均价上行至5030元/吨，社会库存减少7.01%，显示需求略有改善。
• 热卷：全国均价下行至4890元/吨，社会库存下降3.53%，需求仍偏弱。
• 宏观环境：房地产等行业边际好转，市场对需求前景预期有所改善，但持续性尚待观察。

2. 钢铁供给情况

• 高炉开工率：46.41%，较上周下降0.28%，显示供给端受限。
• 政策影响：采暖季限产及唐山等地环保管控严格，导致开工率维持低位。
• 需求端：硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.97%，但整体需求未明显改善。

3. 硅铁市场分析

• 供给端：出口量维持高位，1-11月累计同比抬升90.87%，但内蒙电费下调，对成本有一定支撑。
• 需求端：受政策扰动影响，粗钢产量难以大幅增加，金属镁产量稳定。
• 基本面：供应端限制力度减弱，需求端未明显改善，整体基本面偏空。
• 价格预期：市场对明年政策预期较强，预计硅铁价格短期窄幅震荡。

4. 硅锰市场分析

• 供给端：内蒙炉型改建引发市场担忧，周度开工率55.07%，环比上升1.39%。
• 需求端：广西因电费高昂出现一定程度停产，整体供需下调，市场较为平稳。
• 价格影响：炉型改建引发市场情绪波动，价格有一定上行。
• 风险因素：南非发现病毒新变种，可能影响锰矿供应，需关注其疫情防控等级。

关键信息

期货行情

现货价格

操作建议

• 操作评级：逢低买入
• 风险提示：
  • 钢厂限产加码
  • 防通胀政策节奏
  • 电价下行

图表分析

期现价差

• 螺纹钢、硅锰、硅铁期现价差图显示，市场波动性相对可控，价格走势以震荡为主。

库存与产量

• 五大钢材品种周度表观消费量：显示需求有所回升，但幅度有限。
• 粗钢产量：中国粗钢产量维持稳定，但增长乏力。
• 库存：五大品种总库存（社库+厂库）持续下降，但需关注政策变化。

成本与产能

• 硅锰内蒙成本：受电费下调影响，成本有所下降。
• 硅锰开工率：南北开工率维持稳定，全国开工率季节性分析显示当前处于正常区间。
• 硅铁产能利用率：平均产能利用率稳定，显示供应端较为充足。

市场展望

• 硅锰：短期价格偏强，但受政策及市场情绪影响，涨幅有限。
• 硅铁：基本面偏空，价格短期窄幅震荡，关注政策及出口变化。
• 整体趋势：市场对明年政策预期较强，但当前供需关系仍以平稳为主。

结论

硅锰市场受内蒙炉型改建影响，情绪偏强，价格有一定上行空间；硅铁市场则因供需关系偏空，价格维持窄幅震荡。整体来看，铁合金市场短期走势以震荡为主，建议投资者逢低买入，关注政策及市场情绪变化。