游戏出海系列报告之一_全民手游出海_开启大航海时代_37页_1mb

全民手游出海，开启大航海时代

核心内容

国内手游行业增速放缓，已进入ARPPU主导期，行业竞争加剧，龙头公司集中度持续提高，中小企业面临“出海”或“出清”的选择。海外市场空间广阔，新兴市场渠道分成比例优于国内，成为中小企业出海的主要选择。对于大厂，全球化布局和核心产品的二次变现是主要方向；对于中小企业，新兴市场如俄罗斯、巴西提供了增量成长空间。

主要观点

• 行业阶段：国内手游行业经历了用户爆发期、付费率提升期和ARPPU主导期，当前已进入ARPPU主导阶段，增长空间有限。
• 竞争格局：国内手游市场头部效应显著，腾讯、网易占据行业流水70%以上，中小企业生存空间被压缩。
• 海外市场：成熟市场如欧美日韩竞争激烈，渠道分成比例较低，适合大厂；新兴市场如俄罗斯、巴西竞争缓和，适合中小企业。
• 出海优势：海外渠道分成比例为30%，低于国内50%；新兴市场获客成本低，适合中小企业低成本扩张。
• 出海选择：大厂以RPG、MOBA类游戏为主，中小企业以策略类、休闲类游戏切入新兴市场。

关键信息

国内手游市场

• 2016年国内手游市场规模达100亿美元，占全球市场49.48%。
• 人均可支配收入是ARPPU增长的关键因素。
• 游戏类型以RPG为主，收入占比达60%。
• 游戏产品数量激增，但中小企业因成本上升和监管趋严加速出清。

海外市场分析

• 成熟市场（欧美日韩）：竞争激烈，渠道分成比例低，适合大厂。
• 新兴市场（俄罗斯、巴西等）：竞争缓和，获客成本低，适合中小企业。
• 渠道分成：海外为30%，国内为50%，海外渠道盈利空间更大。
• 出海工具：国内出海工具类APP在新兴市场有较大影响力，成为中小企业推广的重要渠道。

出海建议

• 关注企业：腾讯、网易、完美世界等龙头公司；中文传媒、游族网络等具有海外经验的厂商；宝通科技等专业发行公司。
• 游戏类型：MOBA类、ARPG类游戏在海外有较大市场潜力，适合大厂出海；策略类、休闲类游戏适合中小企业进入新兴市场。
• 市场选择：俄罗斯、巴西等新兴市场具有较大增长空间，是中小企业出海首选。

投资建议与投资标的

• 投资主线：1）拥有强大研发实力的国内龙头公司；2）具有海外经验的一体化龙头公司；3）深耕海外多年的专业发行公司。
• 重点推荐：腾讯、网易、完美世界、中文传媒、游族网络、宝通科技。

风险提示

• 国外手游行业增速不及预期。
• 出海业务拓展不及预期。

国内外手游市场对比

各国手游市场分析

美国

• 市场规模：68亿美元
• 手游占比：30%
• 智能机普及率：80%
• 手游覆盖率：70%
• 主要游戏类型：策略、消除、角色扮演
• 建议：适合大厂出海，尤其是SLG类游戏

德国

• 市场规模：9亿美元
• 手游占比：20%
• 智能机普及率：75%
• 手游覆盖率：60%
• 主要游戏类型：策略、角色扮演、消除
• 建议：适合大厂出海，重点关注SLG类游戏

日本

• 市场规模：65亿美元
• 手游占比：50%
• 智能机普及率：60%
• 手游覆盖率：80%
• 主要游戏类型：角色扮演、策略、消除
• 建议：适合大厂出海，重点关注RPG类游戏

韩国

• 市场规模：19亿美元
• 手游占比：45%
• 智能机普及率：90%
• 手游覆盖率：60%
• 主要游戏类型：角色扮演、策略、动作
• 建议：适合大厂出海，重点关注RPG类游戏

港台市场

• 香港：市场规模2亿美元，手游占比70%
• 台湾：市场规模2亿美元，手游占比70%
• 主要游戏类型：角色扮演、策略、博彩
• 建议：适合国内厂商出海，尤其是RPG类游戏

俄罗斯

• 市场规模：5亿美元，手游占比不足40%
• 智能机普及率：50%
• 手游覆盖率：80%
• 主要游戏类型：策略、角色扮演、消除
• 建议：适合中小企业出海，尤其是战争题材SLG类游戏

巴西

• 市场规模：4亿美元，手游占比不足30%
• 智能机普及率：40%
• 手游覆盖率：60%
• 主要游戏类型：策略、角色扮演、消除
• 建议：适合中小企业出海，尤其是策略类和体育类游戏

印尼

• 市场规模：3.5亿美元，手游占比60%
• 智能机普及率：30%
• 手游覆盖率：70%
• 主要游戏类型：策略、角色扮演、休闲
• 建议：适合中小企业出海，尤其是策略类和休闲类游戏

印度

• 市场规模：4亿美元，手游占比70%
• 智能机普及率：20%
• 手游覆盖率：70%
• 主要游戏类型：策略、博彩、动作
• 建议：适合中小企业出海，尤其是轻度游戏

总结

国内手游行业增速放缓，ARPPU主导期来临，市场集中度提高，中小企业面临出海或出清。海外市场空间广阔，新兴市场竞争缓和，适合中小企业发展。大厂以RPG、MOBA类游戏出海，中小企业以策略类、休闲类游戏切入新兴市场。建议关注龙头公司、具有海外经验的一体化厂商和专业发行公司，重点布局俄罗斯、巴西、印尼等新兴市场。