20221017-国元期货-PTA期货周报_多重因素叠加_PTA短期走势偏弱_6页_803kb

报告摘要

PTA短期走势偏弱分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年10月17日发布报告，指出PTA（精对苯二甲酸）短期走势偏弱，主要受多重因素影响，包括全球经济衰退担忧、美国通胀超预期及美联储加息预期，以及PTA市场基本面供需矛盾加剧。

主要观点

宏观经济环境：全球经济复苏放缓，通胀持续高企，尤其是美国9月CPI和核心CPI分别上涨8.2%和6.6%，创40年新高，市场预期美联储将在11月再次加息75基点甚至100基点，对大宗商品市场形成压力。
市场基本面：PTA市场供给宽松，下游聚酯市场需求疲软，导致PTA价格承压。尽管国庆期间部分终端产品销量增长显著，但整体市场仍未能有效提振。
PTA加工费：截至10月13日，PTA加工费维持在243元/吨，较节前大幅下跌，显示市场压力较大。低加工费可能促使企业进行买入套保操作，需关注后续变化。
原油市场：EIA数据显示美国原油库存增加，出口减少，产量下降，同时战略石油储备库存减少。欧佩克也下调了全球石油需求预期，并可能在明年限制供应，进一步影响PTA成本端。

关键信息

期货行情数据（表2）

主力合约：TA2301
周收盘价：5508元/吨
涨跌幅：2.27%
成交量：779万手
持仓量：113万手
现货价格：6015元/吨
基差：507元/吨

现货行情数据（表3）

本周装置开工率：
- PX：76.33%
- PTA：76.32%
- MEG：53.63%
- 聚酯：81.56%
- 终端：61.89%
周环比变化：
- PX：+2.18%
- PTA：+1.74%
- MEG：+2.59%
- 聚酯：-1.62%
- 终端：-0.57%

后市关注点

全球经济复苏：IMF指出全球经济前景困难，需采取果断措施控制通胀。
美国通胀数据：9月未季调CPI同比升8.2%，核心CPI升6.6%，市场预期11月加息75基点。
原油库存变化：美国原油库存大幅增加，出口减少，产量下降，战略石油储备库存减少。
欧佩克需求预期：下调全球石油需求增长预期，可能在明年限制供应。
终端产品销量：国庆期间部分产品销量增长显著，但整体聚酯市场需求仍显疲软。
企业套保行为：低加工费背景下，需关注企业是否进行买入套保操作。
PTA加工费变化：加工费断崖式下跌，可能影响企业利润及市场供需格局。

图表要点

图表1-3：展示PTA和PX价格走势、裂解价差及开工率，反映市场供需和成本变化。
图表4-5：PTA加工费及开工率与库存数据，显示企业成本压力和市场库存状况。
图表6-9：PTA注册仓单、社会库存及聚酯品种库存数据，反映市场流动性及库存压力。
图表10-14：聚酯各品种成本及利润图，体现产业链各环节的成本与盈利情况。
图表15-16：PTA期现价差及跨期价差图，反映期货与现货价格关系及未来价格预期。

操作建议

短期PTA市场走势偏弱，建议投资者谨慎操作，关注成本端原油变化及企业套保行为。中长期需关注低加工费背景下企业是否迎来回购，以判断市场底部及后续走势。

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