20220912-国信期货-PTA周报_供需边际向好_PTA走势偏强_18页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，分析了PTA市场近期的行情走势、基本面情况及后市展望，重点围绕供需变化、库存情况、成本与价格走势等方面展开。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2301M（CZCETA301）近期走势偏强。
• 交割临近，仓单增加：截至9月9日，交易所注册仓单为50461张，周环比增加33998张。
• 社会库存去化：根据卓创统计，上周PTA社会库存为186.0万吨，环比下降12.5万吨。

2. 基本面分析

装置检修与开工率

• PTA开工率：上周PTA周均开工率69.6%，环比下降1.5%。
• 检修情况：多家大厂陆续提负，但部分装置仍处于检修状态，如中泰石化计划9月中旬至10月上旬检修。
• 具体检修企业：
  • 扬子石化2#：3月14日停车，重启时间待定。
  • 虹港石化1#：3月16日停车，重启时间待定。
  • 逸盛宁波1#：7月23日开始检修，重启时间待定。
  • 福海创：经历多次检修与降负，8月31日重启后负荷8成，9月1日降负荷至5成。
  • 川能化学：8月16日停车，9月4日重启恢复正常。
  • 海南逸盛：9月7日左右恢复满负荷。
  • 逸盛宁波2#：8月31日降负荷至8成，9月6日恢复正常。
  • 逸盛大连2#：8月30日降负荷至6成，9月7日提负荷至8成。
  • 逸盛新材料：8月12日降负至9成，8月26日降负至8成，9月2日降负至6-7成，9月7日提负至8成。
  • 仪征化纤：9月7日停车检修20天左右。

织造与聚酯行业

• 织机开工率：上周江浙织机周均开工率61.7%，环比提升8.6%。
• 坯布库存：华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比持平。
• 聚酯开工率：上周聚酯工厂周均开工率80.7%，环比提升2.2%。
• 聚酯产销：聚酯日均产销维持高位运行，但库存仍维持在高位。

成本与加工费

• 生产成本：截至9月9日，PTA周均生产成本为5538元/吨，环比上涨64元。
• 加工费：现货周均加工费约972元/吨，环比上涨212元。
• PX价格震荡：PX价格维持震荡整理，PXN价差坚挺，支撑PTA价格。

期现与跨期基差

• 期现基差：PTA期现基差冲高后回调。
• 跨期价差：9/1月间价差继续走扩，显示市场对远期价格的预期偏强。

关键信息

• 供需边际向好：PTA装置检修较多，但社会库存持续去化，终端需求明显回升，基本面呈现供需双增。
• 成本支撑：原油价格连续反弹，PXN价差坚挺，PTA现货加工费偏高，但期货估值仍处于低位。
• 操作建议：短期PTA走势受成本波动影响较大，建议依据成本逢低滚动做多，跨期正套思路为主。

后市展望

• 短期走势：受成本波动影响，PTA走势偏强，但需关注原油价格走势。
• 需求复苏：随着旺季预期来临和高温天气消退，终端织机开工率显著回升，聚酯库存有所回落，需求端有望进一步改善。
• 库存与供应：社会库存持续去化，但现货供应仍偏紧，短期内市场或维持紧平衡状态。
• 风险因素：装置检修进度、原油价格波动、终端需求变化等。

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• 分析师：贺维
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