金理财（月刊）总第553期2018第12期-20180330-中投证券-31页-2mb

“金中投”四月策略总结

核心内容

四月大盘预计震荡趋稳，个股保持活跃。整体市场呈现板块轮动，优质成长股值得关注。在政策与市场双重推动下，国防军工、医药医疗、半导体、互联网等板块具备较高的投资价值。

主要观点

• 经济基本面：1-2月工业企业利润增长加快，增速为16.1%，但工业增加值增长超预期，PPI回落。国内减税政策出台，将对改善企业盈利起到积极作用。
• 市场情绪：贸易摩擦导致市场波动，但随着中美谈判推进，市场情绪有所缓和，短期做多为宜。
• 政策影响：资管新规即将发布，对金融机构影响较大，但过渡期或延长，市场影响有限。同时，金融改革开放持续推进，有利于市场发展。
• 行业前景：国防军工板块因军费增长而受益，预计未来三年订单将显著回升。医药行业受贸易战影响较小，创新药、高端仿制药、品牌中药是重点投资方向。半导体产业因物联网、AI等新兴领域需求增长，未来前景广阔。互联网行业在政策支持下，工业互联网平台发展势头良好。

关键信息

• 市场表现：3月主力资金净流出3.04%，4月解禁市值约2457亿元，部分公司解禁比例较高。
• 行业涨跌幅：3月计算机、医药生物、国防军工涨幅居前，钢铁、采掘、银行跌幅较大。
• 个股推荐：本期重点推荐中环股份、东方国信、熙菱信息等股票，关注其在各自板块中的表现及增长潜力。
• 技术分析：市场在破位下行后出现抵抗，但整体仍偏弱，建议关注低估值、高成长的个股。
• 风险提示：贸易摩擦、资管新规、解禁压力等是当前市场的主要风险因素。

重点板块分析

医药医疗

• 行业表现：上周下跌0.94%，但整体估值较低。
• 投资逻辑：贸易战对医药行业影响较小，建议关注创新药、高端仿制药及品牌中药。
• 重点公司：恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、康泰生物、沃森生物、华东医药。

国防军工

• 行业表现：上周上涨6.77%，估值处于历史低位。
• 投资逻辑：军费预算增速提升，军工企业订单增长，建议关注有资产注入预期的公司。
• 重点公司：中直股份、中航光电、航天电器、四创电子、航天电子、中航机电、国睿科技。

半导体

• 行业表现：3月资金流出率较小。
• 投资逻辑：中国有望成为全球增速最快的半导体设备市场，受益于物联网、AI、汽车电子等需求增长。
• 重点公司：中环股份、晶盛机电、中航光电。

互联网

• 行业表现：3月资金流出率较小。
• 投资逻辑：政策持续出台，工业互联网发展迅速，大数据业务前景广阔。
• 重点公司：东方国信、熙菱信息。

行业跟踪

电力设备与新能源

• 政策支持：风光发电板块景气度提升，分布式发电政策利好。
• 投资建议：推荐金风科技、中材科技、天顺风能、隆基股份、通威股份、晶盛机电、阳光电源、正泰电器。

建筑建材

• 行业表现：上周下跌4.52%，但建材市场回暖。
• 投资建议：推荐东方园林、铁汉生态、岭南园林、碧水源、中设集团。

消费品

• 行业表现：上周下跌5.41%，但部分公司表现稳健。
• 投资建议：推荐歌力思、天虹股份、罗莱生活。

家电

• 行业表现：上周下跌5.84%，但龙头公司具备抗风险能力。
• 投资建议：推荐青岛海尔、美的集团、格力电器。

房地产

• 行业表现：上周下跌5.84%，但作为经济稳定器作用凸显。
• 投资建议：推荐招商、华夏、保利、万科、荣盛、新城，关注京津冀、湾区、自贸区及国企改革相关公司。

金融

• 行业表现：上周下跌2.00%，但估值吸引力凸显。
• 投资建议：推荐中国平安、广发、招商等低估值龙头券商，关注资管新规落地带来的机会。

资金流向

• 3月主力资金：净流出3.04%，其中国防军工、纺织服装、房地产流出较少。
• 4月解禁市值：约2457亿元，部分公司解禁比例较高，需关注解禁对市场的影响。

个股推荐

投资策略

• 板块轮动：关注医药医疗、国防军工、半导体、互联网等成长性板块。
• 优质成长股：把握业绩与估值匹配的个股，重点关注具备技术优势和政策支持的公司。
• 风险控制：注意贸易摩擦、解禁、资管新规等风险因素，避免前期涨幅过大或业绩不佳的股票。

总结

“金中投”四月策略认为，市场在震荡中有望趋稳，优质成长股投资机会显现。国防军工、医药医疗、半导体、互联网等板块具备较高增长潜力，值得关注。同时，需警惕贸易摩擦、解禁、资管新规等风险，建议投资者在市场波动中把握机会，逢低布局，注重业绩与估值匹配。