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报告摘要

冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年1月6日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月6日沥青市场的运行情况，从供应端、需求端、期现行情及基本面跟踪等方面展开，指出当前沥青市场处于震荡运行状态，整体趋势偏弱，需关注地缘政治及需求变化对市场的影响。

【行情分析】

供应端表现

上周沥青开工率环比回落 3.9个百分点 至 27.4%，较去年同期低 2.0个百分点，处于近年同期偏低水平。
2026年1月份国内沥青预计排产 200万吨，环比减少 15.8万吨（7.3%），同比减少 27.6万吨（12.1%）。
东北地区低硫沥青高价成交不畅，炼厂出货遇阻，出货量减少较多，全国出货量环比减少 3.22% 至 26.31万吨，处于中性水平。
沥青炼厂库存存货比环比下降，仍处于近年来同期的最低位附近。

需求端动态

下游各行业开工率多数稳定，其中道路沥青开工率环比持平于 20%，主要受资金和天气因素制约。
北方道路施工逐渐收尾，后续刚性需求将进一步放缓，但北方冬储需求持续释放。
南方整体需求一般，南方炼厂低价货源有所减少。

地缘政治影响

美国突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗引发地缘政治局势动荡，影响国内原油供应。
委内瑞拉稀释沥青贴水幅度预计缩小，重质原油流向国内地炼严重受限，将对国内沥青的生产和成本产生影响，需关注炼厂原料短缺情况。

【期现行情】

期货市场

沥青期货 2602合约 今日下跌 0.35% 至 3144元/吨。
5日均线上方运行，最低价 3129元/吨，最高价 3184元/吨。
持仓量减少 14755手 至 80682手。

基差情况

山东地区主流市场价维持在 3070元/吨。
沥青 02合约基差 下跌至 -74元/吨，处于中性偏低水平。
建议投资者近期观望，关注委内瑞拉局势对市场的影响。

【基本面跟踪】

供应端

中油高富停产检修，金陵石化转产，导致开工率回落。
1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1-10月上涨 0.1个百分点，但仍为负增长。
2025年1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.7%，较2025年1-10月的 -4.3% 小幅回落。
2025年1-11月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长 -1.1%，较2025年1-10月的 -0.1% 继续回落。

库存情况

截至1月2日当周，沥青炼厂库存存货比环比下降 0.7个百分点 至 12.9%，处于近年来同期的最低位附近。
需关注形成实物工作量的进度，以判断后续需求变化。

【关键信息与主要观点】

供应端：沥青开工率持续回落，国内排产减少，炼厂出货压力较大，库存处于低位。
需求端：北方冬储需求释放，但道路施工逐渐收尾，整体需求偏弱。
地缘政治风险：美国对委内瑞拉的军事行动可能限制重质原油流入国内，影响沥青成本与供应。
期现关系：期货价格震荡下行，基差处于中性偏低水平，市场情绪偏谨慎。
投资建议：近期沥青期价波动较大，建议投资者观望，密切关注委内瑞拉局势及需求变化。

【数据来源】

期货数据：Wind、博易大师
现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

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