20240515-华创证券-掘金组合_基于23年报的组合调仓_44页_4mb

2024年5月掘金组合分析总结

市场回顾

2024年4月上证指数上涨21%，偏股型公募基金平均收益率为19%，机构整体表现略低于市场。市场延续震荡趋势，月底因企业财报压力缓解和外资对中国经济预期改善，北向资金大幅净流入，推动市场上行。在华创策略掘金组合中，价值型策略表现优于成长型策略，核心资产为主的基金重仓策略获得4%超额收益；高自由现金流回报和PEG策略也表现良好，分别获得2%和3%超额收益。

组合表现与策略总结

• 成长型策略：次新股在小市值占优环境下表现较好，2023年报更新显示金盘科技和博俊科技等个股涨幅显著；十倍股策略在整体上涨时表现优秀，胜宏科技和春风动力等个股表现突出。
• 价值型策略：高股息策略有助于熊市保护，提供稳定收益；高自由现金流回报策略在震荡市中防风险，受益于行业如煤炭和公用事业；PEG和PB-ROE策略平衡估值与成长性，在特定市场环境下保持优势。
• 动量型策略：强势股策略捕捉趋势上涨，反转策略在急涨急跌行情中有效；基金重仓股策略适合大盘风格环境，提供稳健超额收益。
  总体来看，价值型策略在过去一年表现更优。

市场展望

展望未来，市场风格从小盘转为大盘占优，自由现金流和十倍股策略应作为底仓配置。鉴于业绩回暖需等待，稳定的自由现金流投资关键，应关注传媒、建筑等行业。核心资产在估值低位修复行情中可能延续，提供配置机会。同时，信用改善缓慢，需耐心观察。

关键数据与风险

历史数据表明，高自由现金流回报策略自2010年以来产权利显著，十倍股个股组合表现强劲。风险包括企业盈利不及预期、市场环境变化和投资建议不绝对。

本摘要基于华创证券2024年5月报告，旨在提供核心分析。