20250414-铜冠金源期货-铝周报_关税尾部风险仍存_铝价低位震荡_7页_726kb

铝价分析总结（2025年4月14日）

核心内容

1. 市场风险与情绪变化

• 特朗普关税政策：上周特朗普宣布对等关税政策，引发市场恐慌，美国衰退预期增强，全球需求放缓担忧上升。
• 关税延期：随后，绝大多数国家对等关税被延期90天，市场情绪有所缓和。
• 美国通胀数据：3月美国CPI同比增长2.4%，低于市场预期，显示通胀压力有所缓解。
• 国内宽松政策预期：国内政策宽松预期持续，对市场形成支撑。

2. 铝价走势与库存变化

• 现货价格：长江现货周均价19758元/吨，较上周下跌799.5元/吨；南储现货周均价19698元/吨，较上周下跌824.5元/吨。
• 库存情况：
  • 电解铝锭库存74.4万吨，较本周一下降3.0万吨，环比上周四下降2.1万吨。
  • 铝棒社会库存23.51万吨，环比周一减少1.29万吨。
• 铝价支撑：铝价下方支撑较强，主要源于供应弹性小、阶段性消费旺季以及库存低位。

3. 基本面分析

• 供应端：电解铝周内以产能转移为主，开工产能基本稳定。
• 消费端：下游铝加工企业新订单稳定，价格底部企稳后逢低采买意愿增强，推动库存下降。
• 利润情况：电解铝理论平均成本为16469.68元/吨，周度平均利润为3288.32元/吨，较上周有所下降。

主要观点

• 短期走势：铝价预计将呈现宽幅震荡运行，价格关注19500-20000元/吨区间。
• 风险提示：尽管关税延期缓解了市场担忧，但中美贸易谈判走向及国内转口贸易可能受阻，仍存在尾部风险。
• 行业动态：
  • 乘用车市场：3月零售量达194万辆，同比增长14.4%，环比增长40.2%，创近10年新高，新能源车渗透率提升至51.1%。
  • 绿电铝项目：内蒙古霍煤鸿骏铝电公司扎哈淖尔35万吨绿电铝项目计划于7月初完成土建工程，进入安装阶段。

关键信息

1. 交易数据

2. 行情展望

• 价格区间：铝价预计在19500-20000元/吨之间宽幅震荡。
• 支撑因素：供应弹性小、阶段性消费旺季、库存低位。
• 关注点：中美贸易谈判进展、国内转口贸易是否受阻、消费端需求变化。

行业要闻

• 乘用车市场：3月零售量增长显著，新能源车渗透率提升。
• 绿电铝项目：内蒙古扎哈淖尔项目进入关键阶段，7月初将完成土建工程。

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