20250414-国金期货-关税影响暂退_棕榈油低位整理_5页_1mb

棕榈油周度市场分析总结

一、核心内容概述

本报告撰写于2025年4月14日，分析对象为棕榈油，回顾周期为周度。报告由研究员漆建华（咨询证号Z0017731）撰写，内容涵盖期货及现货行情回顾、基本面分析以及行情综述，旨在评估当前市场形势及未来走势。

二、期货及现货行情回顾

2.1 期货市场走势

• BMD毛棕榈油：上周低位震荡，先跌后涨，周度报收4214林吉特/吨，涨幅0.77%。
• DCE连棕主力05合约：周度报收8748元/吨，较上周结算价下跌5.3%，共计成交457.39万手，持仓减少20.83万手。
• DCE连棕09合约：周度报收8196元/吨，成交197.1万手，增仓3.76万手。
• 月间价差：1-5、5-9月期价延续近强远弱格局，月间差小幅波动收窄，棕榈油较其他油脂价差进一步走弱。

2.2 现货市场情况

• 现货报价：上周24度棕榈油现货价格在各港口处年内低位，广州9100-9330元/吨，天津9200-9480元/吨，日照9050-9330元/吨。
• 基差走势：周度基差走弱至-107.67元/吨。
• 豆棕价差：豆棕现货价差走强至-1244.65元/吨，持续深度倒挂。

三、基本面分析

3.1 出口国数据及消息

• 马来西亚产量：3月产量、库存、出口分别增长16.76%、3.52%、0.91%。
• 斋月需求：消费因斋月期需求增长表现较好。
• 印尼政策影响：印尼生柴实施进度不明，官方调低税费，但美国关税政策反复，影响生物柴油性价比。
• 出口数据分化：4月前10日出口数据出现较大波动，为-6.63%至+52.79%。

3.2 需求国数据及消息

• 印度进口：印度3月植物油进口总量增长25%至35.54万吨，其中棕榈油进口增长14%至42.46万吨。
• 库存情况：截至4月1日，印度棕榈油库存环比下降11.3%至167万吨，为近三年五个月来最低水平。
• 国内需求：国内棕榈油成交清淡，库存偏紧，进口利润低迷，买船进度缓慢。
• 关税影响：中美贸易关税对国内棕榈油进口影响较小，关注产地报价松动可能带来的采购窗口。

四、行情综述

• 市场表现：国内棕榈油现货价格处于年内低位，期货市场P2505合约前半周受中美关税冲突影响走势偏弱，后半周多空博弈激烈，价格触底回升，全周呈现震荡偏弱走势。
• 短期展望：在消息影响逐渐消退后，市场回归基本面博弈，预计后市棕榈油盘面价格仍将维持低位震荡偏弱态势，多空或将围绕5日均线展开博弈。

五、风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，信息可能不完全准确，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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