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铝与氧化铝市场分析总结（2025年04月14日）

核心内容概述

2025年4月14日，铝与氧化铝市场呈现区间震荡和低位反弹的态势。整体来看，市场缺乏明确趋势，供需关系相对平衡，价格波动较小，投资者需关注宏观环境与行业基本面的变化。

期货市场数据

电解铝

• 沪铝主力合约收盘价：19695元/吨，较前一交易日下跌110元，较一周前下跌725元，较一个月前下跌1150元，较三月前下跌110元。
• 沪铝主力合约夜盘收盘价：19690元/吨（无前日数据）。
• LME铝3M收盘价：2397美元/吨，较前一交易日上涨28美元，较一周前下跌62美元，较一个月前下跌307美元，较三月前下跌153美元。
• 沪铝主力合约成交量：119651手，较前一交易日减少103477手，较一周前减少24787手，较一个月前减少50884手，较三月前减少28611手。
• 沪铝主力合约持仓量：122714手，较前一交易日减少6958手，较一周前减少51318手，较一个月前减少49325手，较三月前减少46977手。
• LME铝3M成交量：11592手，较前一交易日减少10209手，较一周前减少14016手，较一个月前减少4904手，较三月前增加3981手。
• LME注销仓单占比：43.61%，较前一交易日下降0.52%，较一周前下降6.76%，较一个月前下降13.41%，较三月前下降11.40%。
• LME铝cash-3M价差：-38.02美元，较前一交易日上涨2.52美元，较一周前下跌10.50美元，较一个月前下跌54.94美元，较三月前下跌11.42美元。
• 近月合约对连一合约价差：5元，较前一交易日下跌10元，较一周前下跌70元，较一个月前上涨10元，较三月前上涨30元。
• 买近月抛连一跨期套利成本：61.04元，较前一交易日下降0.88元，较一周前下降6.24元，较一个月前上涨3.76元，较三月前上涨3.63元。

氧化铝

• 沪氧化铝主力合约收盘价：2805元/吨，较前一交易日上涨15元，较一周前下跌49元，较一个月前下跌385元，较三月前下跌2033元。
• 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价：2844元/吨（无前日数据）。
• 沪氧化铝主力合约成交量：294178手，较前一交易日减少115413手，较一周前增加89357手，较一个月前增加184225手，较三月前增加129916手。
• 沪氧化铝主力合约持仓量：137828手，较前一交易日减少5335手，较一周前减少60874手，较一个月前减少59302手，较三月前减少14135手。
• 近月合约对连一合约价差：-5元，较前一交易日下跌12元，较一周前下跌14元，较一个月前上涨1元，较三月前下跌530元。
• 买近月抛连一跨期套利成本：23.57元，较前一交易日下降1.39元，较一周前下降1.47元，较一个月前上涨0.73元，较三月前上涨55.12元。

现货市场数据

电解铝

• 现货升贴水：30元，较前一交易日下降10元，较一周前下降20元，较一个月前上涨70元，较三月前上涨50元。
• 上海保税区Premium：170元/吨，较前一交易日下降20元，较一周前下降20元。
• 欧盟虎特丹铝锭Premium (MB)：202.5元/吨，较前一交易日下降20元，较一周前下降157.5元。
• 预焙阳极市场价：5993元/吨，较前一交易日上涨122元，较一周前上涨1583元。
• 佛山铝棒加工费：400元/吨，较前一交易日上涨80元，较一周前上涨150元，较一个月前上涨220元，较三月前下降50元。
• 山东1A60铝杆加工费：550元/吨，较前一交易日上涨200元，较一周前上涨250元，较一个月前上涨150元。
• 铝锭精废价差：-105元/吨，较前一交易日上涨32元，较一周前上涨282元，较一个月前上涨496元，较三月前上涨185元。
• 电解铝企业盈亏：3036.21元/吨，较前一交易日下降273.33元，较一周前下降703.94元，较一个月前下降276.40元，较三月前上涨4731.37元。
• 铝现货进口盈亏：-1028.55元/吨，较前一交易日上涨36.52元，较一周前上涨22.62元，较一个月前上涨1682.39元，较三月前上涨1455.23元。
• 铝3M进口盈亏：-1254.34元/吨，较前一交易日上涨23.06元，较一周前上涨92.32元，较一个月前下跌1159.22元，较三月前下跌1339.75元。
• 铝板卷出口盈亏：825.43元/吨，较前一交易日下降198.51元，较一周前下降65.69元，较一个月前下降2117.51元，较三月前下降2623.40元。
• 国内铝锭社会库存：74.40万吨，较前一交易日无变化，较一周前下降3万吨，较一个月前下降13万吨，较三月前上涨27.1万吨。
• 上期所铝锭仓单：10.52万吨，较前一交易日下降0.23万吨，较一周前下降2.64万吨，较一个月前下降1.63万吨，较三月前上涨3.53万吨。
• LME铝锭库存：44.22万吨，较前一交易日下降0.41万吨，较一周前下降1.66万吨，较一个月前下降5.99万吨，较三月前下降20.14万吨。

氧化铝

• 国内氧化铝平均价：2895元/吨，较前一交易日下降16元，较一周前下降135元，较一个月前下降474元，较三月前下降2818元。
• 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：355美元，较前一交易日无变化，较一周前下降44美元，较一个月前下降134美元，较三月前下降343美元。
• 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：3000元，较前一交易日下降25元，较一周前下降325元，较一个月前下降1175元，较三月前下降2950元。
• 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）：330美元，较前一交易日无变化，较一周前下降43美元，较一个月前下降142美元，较三月前下降340美元。
• 山西氧化铝企业盈亏：-118元/吨，较前一交易日下降20元，较一周前下降80元，较一个月前下降331元，较三月前下降2720元。

铝土矿

• 澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）：86美元，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前无变化，较三月前下降7美元。
• 印尼进口铝土矿价格（美元/吨）：69美元，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前无变化，较三月前无变化。
• 几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）：90美元，较前一交易日下降1美元，较一周前下降5美元，较一个月前下降17美元，较三月前无变化。
• 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价）：580元/吨，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前无变化，较三月前下降60元。

主要观点

1. 铝市场：当前处于区间震荡状态，价格波动较小，趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，投资者需关注宏观政策及供需变化。
2. 氧化铝市场：近期价格有所反弹，但整体仍处于低位，趋势强度也为0，市场情绪偏中性，需警惕宏观经济不确定性对价格的影响。
3. 库存与套利成本：电解铝社会库存及LME库存均呈现下降趋势，但套利成本波动较大，反映市场参与者对远期合约的预期存在分歧。
4. 运输成本：几内亚至中国航线的Cape型船运费持续回落，但铝土矿运输板块仍表现出结构性韧性，支撑相关航线活跃度。
5. 企业盈亏：氧化铝企业盈亏持续承压，而电解铝企业盈亏有所回升，反映市场对铝产品的价格预期有所改善。

关键信息

• 趋势强度：铝与氧化铝趋势强度均为0，表明市场缺乏明确方向。
• 价格波动：铝价震荡，氧化铝价格低位反弹。
• 库存变化：铝锭库存持续下降，但氧化铝库存波动较大。
• 运输成本：几内亚至中国航线运费下降，但铝土矿运输板块仍保持活跃。
• 企业盈利：氧化铝企业盈利承压，电解铝企业盈利有所回升。

风险提示

• 宏观经济环境存在不确定性，可能影响市场走势。
• 价格波动受政策、供需、运输成本等多重因素影响，需谨慎操作。
• 套利成本波动较大，投资者需关注市场变化，合理控制风险。