20180131-中泰证券-晨会聚焦-业绩为王__17页_733kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容
本文档是一份由中泰研究所发布的晨会内容回顾与重点分析报告，涵盖多个行业的业绩预增情况、行业发展趋势及公司业务动态。分析师王华君、谢春生、邹玲玲等对电子、计算机、食品饮料、钢铁、煤炭、电新、机械、医药、教育、轻工及中小盘等领域的重点公司进行点评，分析其业绩表现、业务增长及未来展望。
主要观点
电子行业
- 京东方A：2017年全年业绩符合预期，2018年产能释放将推动业绩增长。
- OLED业务：成都OLED产线量产，良率提升超预期，未来三年将贡献110亿、250亿、400亿的营收增长。
- 物联网布局：公司以显示为核心，逐步转型为物联网平台型企业，提升抗周期能力。
计算机行业
- 华阳集团：国内汽车电子龙头，受益于乘用车销量增长及汽车电子渗透率提升。
- 恒生电子：业绩好于预期，受益于金融IT需求及人工智能产品落地，预计未来三年净利润稳步增长。
- AI技术布局：公司持续推出人工智能产品，技术与产品化能力领先，构建智能金融工具平台。
食品饮料行业
- 乳制品行业：受益于消费升级，需求回暖，预计2018年行业仍有增长空间。
- 伊利股份：作为龙头，具备较强增长潜力，预计2018年利润增长25%-30%。
钢铁行业
- ST华菱：2017年净利润超历史最佳，预计2018年吨钢净利企稳，未来有望继续增长。
- 阳春钢铁注入：计划注入上市公司，有望提升盈利空间。
- 冬储影响：冬储节奏和力度将影响钢价走势。
煤炭行业
- 兖州煤业：业绩预增符合预期，享受量价双弹性，预计2018年煤价中枢难回落。
- 产量扩张：通过“内生+外延”策略，预计2019年自产煤销量翻倍。
电新行业
- 汇川技术：业绩符合预期，工控业务高增，新能源汽车业务放量。
- 研发投入：公司处于投入期，管理费用增长，但未来有望实现利润增长。
机械行业
- 徐工机械：2017年业绩增长近5倍，受益于行业回暖，2019年有望创历史新高。
- 华铁股份：与西屋法维莱合作，拓展轨交装备业务，预计2017-2019年EPS稳步提升。
- 中集集团：受益于贸易回暖，打造LNG装备产业链，未来业绩有望持续增长。
- 恒立液压：2017年业绩增长超4倍，新产品液压泵阀有望进入成长期。
传媒行业
- 城市传媒：2017年业绩预增，图书业务平稳增长，预计2017-2019年EPS逐步提升。
- 影视产业：央视新政提升版权价格，行业确定性增强，头部内容公司增长显著。
医药行业
- 爱尔眼科：扣非业绩高增长，内生增速加快，国际化战略推进。
- 安图生物：化学发光业务持续高增长，未来微生物质谱和生化免疫流水线有望成为新增长点。
教育行业
- 科锐国际：业绩符合预期，通过外延拓展完善产业链，预计2018-2019年EPS上调。
轻工行业
- 劲嘉股份：烟标业务回暖，精品彩盒业务增长显著，大包装业务待发力。
中小盘行业
- 欢瑞世纪：2017年业绩预增超预期，泛娱乐业务增长加速，IP储备丰富。
关键信息
- 业绩表现：多数公司2017年业绩超预期，部分公司如ST华菱、徐工机械、华铁股份、恒立液压等业绩增长显著。
- 行业趋势：电子、机械、医药等行业受益于行业复苏、技术进步、政策支持等。
- 未来展望：OLED、新能源汽车、AI、轨交装备、LNG装备、化学发光、IP开发等将成为未来增长引擎。
- 风险提示：各行业均存在宏观经济波动、政策变化、市场竞争加剧、产品推广不及预期等风险。
盈利预测
| 公司 | 2017年净利润预测 | 2018年净利润预测 | 2019年净利润预测 |
|---|---|---|---|
| 京东方A | 77亿元 | 120亿元 | 157亿元 |
| 华阳集团 | 3.17亿元 | 3.63亿元 | 4.33亿元 |
| 恒生电子 | 4.78亿元 | 4.22亿元 | 5.38亿元 |
| ST华菱 | 66亿元 | 103.6亿元 | 113.6亿元 |
| 兖州煤业 | 66亿元 | 103.6亿元 | 113.6亿元 |
| 汇川技术 | 10.72亿元 | 13.91亿元 | 17.4亿元 |
| 徐工机械 | 6.41亿元 | 9.01亿元 | 11.67亿元 |
| 华铁股份 | 6.78亿元 | 7.67亿元 | 9.01亿元 |
| 中集集团 | 26.1亿元 | 35.3亿元 | 40.4亿元 |
| 恒立液压 | 4.52亿元 | 6.08亿元 | 8.21亿元 |
| 城市传媒 | 3.41亿元 | 3.84亿元 | 4.24亿元 |
| 爱尔眼科 | 7.5亿元 | 10.8亿元 | 14.1亿元 |
| 安图生物 | 4.52亿元 | 6.08亿元 | 8.21亿元 |
| 科锐国际 | 4.22亿元 | 4.92亿元 | 6.05亿元 |
| 劲嘉股份 | 5.77亿元 | 6.78亿元 | 7.67亿元 |
| 欢瑞世纪 | 4.22亿元 | 4.92亿元 | 6.05亿元 |
风险提示
- 宏观经济波动：影响下游需求及公司盈利能力。
- 政策监管风险：如影视行业内容监管、游戏行业盈利模式限制。
- 市场竞争加剧：各行业面临激烈的竞争环境。
- 外延拓展不及预期：如并购整合、新业务拓展等。
- 产品推广风险：新产品或新业务未能达到预期增长。
- 行业周期性波动：如钢铁、机械等存在周期性影响。
结论
整体来看，2017年多个行业迎来业绩增长，2018年行业复苏、产能释放、新技术应用、并购整合等因素将推动业绩持续增长。投资者应关注各行业龙头及具备成长潜力的公司，同时警惕宏观经济波动、政策监管及市场竞争等风险。
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