20201207-渤海证券-传媒行业月报_11月行业表现低迷_关注三大主线_14页_1mb

文化传媒行业11月表现总结

核心内容概述

2020年11月，文化传媒行业整体表现低迷，沪深300指数上涨6.34%，而中信传媒行业下跌0.76%，跑输市场7.1个百分点，位列中信29个一级行业倒数第三位。尽管部分子行业如影视动漫、平面媒体和体育健身表现相对较好，但营销服务和网络服务跌幅较大。分析师姚磊对传媒行业维持“看好”的投资评级，推荐关注具有成长性和竞争优势的龙头公司。

主要观点与关键信息

行业表现

• 整体表现：11月中信传媒行业下跌0.76%，行业整体表现弱于市场。
• 子行业表现：
  • 影视动漫：上涨2.38%
  • 平面媒体：上涨3.38%
  • 有线运营：上涨0.06%
  • 营销服务：下跌7.84%
  • 网络服务：下跌0.52%
  • 体育健身：上涨7.32%

个股表现

• 领涨个股：掌阅科技（+53.13%）、万达电影（+24.38%）、奥飞娱乐（+23.05%）
• 领跌个股：因赛集团（-32.79%）、天下秀（-23.33%）、新媒股份（-21.95%）

行业估值

• 截至2020年11月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM市盈率约为25.82倍，较沪深300的估值溢价率约为175.19%。
• 尽管短期受疫情影响，但行业长期需求仍有提升空间，建议关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复机会。

投资建议

• 推荐关注广告行业相关龙头公司，因其下半年景气度回暖。
• 出版领域下半年业绩开始回暖，全年维持基本稳定，具备投资价值。
• 体育产业在明年可能迎来题材性机会，国际性体育赛事有望阶段性复苏。
• 推荐股票：分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、中信出版（300788）、元隆雅图（002878）、中体产业（600158）。

行业运营数据

电影市场

• 国内电影市场自2020年7月20日复工以来，11月全月票房约为18.81亿元，整体处于回升趋势。
• 12月重点影片包括《赤狐书生》（12.4）、《日不落酒店》（12.12）、《拆弹专家2》（12.24）、《明天你是否依然爱我》（12.24）等，预计对票房形成支撑。

电视剧及网剧

• 电视台端市占率前三为《隐秘而伟大》、《装台》、《爱的厘米》。
• 网络端播放量前三为《鹿鼎记》、《最初的相遇，最后的别离》、《与晨同光》。

移动互联网

• 2020年10月，国内全景流量活跃用户规模的净增量TOP10应用中，近半数流量来源于小程序。
• 小程序成为移动互联网流量的主要增量来源，尤其在移动购物、生活服务、办公商务及旅游服务等行业表现突出。
• 头部应用如拼多多、京东、唯品会及苏宁易购在社交场景中获得显著流量增长。
• 生活服务行业TOP5全景流量均达到亿级以上规模。

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争持续加剧
• 黑天鹅事件持续影响

投资评级说明

总结

2020年11月文化传媒行业整体表现低迷，但部分子行业和个股表现亮眼。行业估值中枢在长期内仍有提升空间，建议关注广告、出版及体育产业的机会。风险提示包括政策、竞争及黑天鹅事件等，投资者应谨慎评估。