20240930-国盛证券-建筑材料行业周报_困境反转_乐观对待_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

一、本周市场表现
本周建筑材料（SW）板块上涨1856%，显著跑赢市场，其中水泥、玻璃制造、玻纤制造、装修建材等子行业表现突出。水泥（SW）板块单周涨幅达1895%，消费建材表现尤为亮眼，估值弹性显著，重点推荐北新建材、伟星新材、坚朗五金等稳健与高弹性标的。板块资金净流入超596亿元。

二、政策与热门领域

1. 地产政策全面放松：国新办宣布降准50基点，下调逆回购利率，调整房贷利差，9月中央政治局会议强调“保房地产止跌回稳”，多地松绑限购政策，力度为全年最大。
2. 消费建材与灵活标的：二手房政策优化利好，消费建材具备提升市占率潜力，推荐北新建材、伟星新材（稳健）；坚朗五金、志特新材（高弹性）。
3. 水泥涨价逻辑：行业亏损加剧错峰停产，价格触底回升，海螺水泥短期领涨。
4. 玻纤价格触底：价格战结束，毛利率回升，受益于经济回暖，行业价格弹性显著。
5. 新材与成长：
   • 铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯等原材料价格走势分化；
   • 碳纤维需求缓慢复苏，风电、氢能等下游增长潜力。
   • 濮耐股份聚焦优质成长性机会。
6. 碳纤维行业盈利承压：产量环比增长，库存高企，毛利率连负，去库效果一般。

三、子行业动态要点

• 水泥：产能利用率同比下降，限产政策持续执行；全国水泥出库小幅回升，价格短期脉冲但仍承压。
• 玻璃：现货价格下行，但库存压缩超预期；期货利多支撑板块。
• 玻纤：粗纱稳价，需求改善更在旺季；电子纱成交持平，预期稳中观望。
• 消费建材：需求复市有限，家装改善与出口共同支撑，旺季预期逐步增强。

四、核心结论与投资建议
由政策强力刺激力和建材回暖两条主线引导行业趋势复苏：消费建材仍有业绩弹性，“消费+建材”逻辑延续，看好结构性机会，优选稳健+弹性组合，如北新、伟星、坚朗、志特和海螺水泥。

五、风险提示

1. 政策落地不及预期；
2. 房地产销量与销量超预期下行；
3. 原材料价格波动引致的利润率挤压可能性。

🏠 关键词：地产政策、消费建材、玻纤触底反弹