20240531-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_282kb

海研所晨会观点总结（2024年5月31日）

黑色金属市场

钢材：现货市场小幅反弹，盘面冲高回落，成交减弱，库存降幅放缓，表观消费回落。钢厂产量回升，但铁水产量两周回落。
观点：短期建议区间操作。
铁矿石：期现货价格震荡回落，铁水产量或现顶部，钢厂补库谨慎，港口库存累库。预计价格偏弱。
焦炭/焦煤：震荡偏弱，因增产政策持续，进口增加，叠加钢需压制。部分焦企提涨100-110元/吨，预计继续承压。
硅锰/硅铁：硅锰价格高位反弹；锰矿供应紧张，但硅锰供应回升。硅铁因煤炭减产预期好转，带动反弹，价差将缩。

有色金属

铜：供应扰动加大，加工费下跌，进口窗口亏损扩大。需求依旧疲软，库存累库。预计沪铜震荡上行，短线做多。
锡：国内供应收缩，进口窗口关闭，需求不温不火。技术面上破关键位置，后续在27.6-28.4万区间运行，偏强震荡。
氧化铝/电解铝：氧化铝高位，成本支撑铝价偏强。国内仍处去库，但复产规模每况愈下，预计维持偏强震荡。
锌：锌精矿偏紧供应，加工费拉低价格，进口成本下移，地产利好提振需求，但仍关注M因素。偏强震荡趋势。
金银：政策利空打压，美联储表态鹰派，短期价格走低趋势未改，但中长期趋势向上，回调可择机入场。

能源化工

原油：OPEC会议前，市场担忧过剩。美国库存下降未有效提振Brent即期价差。预计油价偏弱震荡。
沥青、PTA、乙二醇、甲醇、PP、塑料：需求冷清、库存高企、增产压力并存，产品价格大多偏弱，部分将迎来买点。

农产品

美豆/蛋白粕：天气扰动和拉尼娜持续，对价格形成支撑。豆粕供应强需求弱， 基差偏弱，价差或收窄。
油脂：棕榈增产及出口差压力仍存；大豆题材受国内进口利润良好支撑；国内进口豆需求升级，库存压力难减。
玉米：美玉米播种提速，国内新麦对玉米替代预期；进口拍卖叠加小麦继续下跌，玉米价格偏弱。
生猪：养殖看涨、集团挺价，猪价上涨但终端压价严重、需求季节性下滑。长期或有抛售压力。
棉花：巴西的降雨及国内偏空情绪压制盘面；市场交投清淡，郑棉维持震荡。

风险提示：仅供参考，需自行承担风险。