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格林大华期货双粕早报总结（2022年12月27日）

核心内容概述

格林大华期货于2022年12月27日发布的双粕早报，主要分析了豆粕与菜粕期货市场的近期走势及影响因素。报告指出，受外盘圣诞节休市影响，国内双粕市场在节前表现出较强的独立上涨趋势，尤其是豆粕期价止跌回升。同时，市场预期后续进口大豆供应有望增加，推动双粕价格逐步企稳。

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主要观点

1. 市场表现

• 豆粕：现货价格为4736元/吨，环比上涨58元/吨，成交12.89万吨；主力合约基差为812元/吨，环比减少20元/吨。
• 菜粕：现货价格为3240元/吨，环比上涨14元/吨，但成交为0万吨；主力合约基差为136元/吨，环比下跌30元/吨。
• 操作建议：建议持有双粕2305合约的多单，M2305合约压力位为3930元/吨，RM2305合约压力位为3200元/吨，不建议追加新单。

2. 库存变化

• 进口大豆库存：截至12月23日，国内进口大豆库存为426.9万吨，较上周减少19.1万吨。
• 进口油菜籽库存：国内进口油菜籽库存为23.9万吨，较上周减少3.6万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存量为56.9万吨，较上周增加16.5万吨。
• 进口压榨菜粕库存：国内进口压榨菜粕库存为2.6万吨，较上周增加0.4万吨。

3. 市场预期

• 市场预期未来进口大豆供应将有所增加，有助于缓解国内供应紧张局面。
• 远期进口大豆榨利有所回升，显示市场对后续供应的乐观态度。
• 豆粕和菜粕现货基差逐步企稳，表明现货与期货价格之间的差距趋于合理。

4. 利多与利空因素

• 利多因素：
  • 豆粕库存大幅回升，缓解市场供应压力。
  • 进口压榨菜粕库存小幅增加，显示市场供应稳定性。
• 利空因素：
  • 马托格罗索州大豆收割进度不足1%，表明巴西大豆供应可能受到延迟影响。

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关键信息汇总

市场趋势

• 国内双粕市场在节前表现出独立上涨趋势。
• 豆粕期价止跌回升，菜粕期价保持上涨但成交清淡。

库存数据

品种	库存量（万吨）	环比变化（万吨）
进口大豆	426.9	-19.1
进口油菜籽	23.9	-3.6
豆粕	56.9	+16.5
进口压榨菜粕	2.6	+0.4

压力位

• M2305合约压力位：3930元/吨
• RM2305合约压力位：3200元/吨

风险提示

• 国际原油价格波动：可能影响豆粕和菜粕的成本及需求。
• 美元汇率波动：可能对进口成本产生影响，进而影响国内价格走势。

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风险与免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，亦不保证报告观点的稳定性。投资者据此操作，风险自担。报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。未经公司许可，不得对本报告进行发布、复制或修改。

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研究员信息

• 姓名：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862