20230106-东吴证券-环保行业月报_中央经济会议强调绿色_安全_欧盟碳市场加强碳关税2026年开征_碳价联动加速我国碳市场与国际接轨_15页_1mb

环保行业月报总结

核心内容

本报告聚焦于2023年环保行业的发展趋势，重点分析了中央经济工作会议对“双碳”工作的政策导向、欧盟碳关税（CBAM）的实施进展及其对我国碳市场的影响，以及我国在碳排放核算与报告方面的制度完善。

主要观点

1. 中央经济工作会议政策导向

• 强调绿色发展与产业安全并重，推动绿色转型与减污降碳。
• 财政政策“加力提效”、货币政策“精准有力”，强化对绿色产业和G端环境资产的支持。
• 聚焦于产业链薄弱环节补强，鼓励新能源、绿色低碳等前沿技术研发与应用。

2. 欧盟碳关税（CBAM）进展

• CBAM法案于2022年12月最终确定，2026年正式开征，覆盖范围为水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢。
• 推迟过渡期至2023年10月1日，免费配额退出时间至2034年，与欧盟碳市场（EU-ETS）同步。
• 欧盟碳市场将纳入航运业，从2024年起对出入欧盟港口的船旗船舶征税，进一步扩大碳市场范围。

3. 碳价联动机制

• CBAM与欧盟碳价挂钩，通过扣减生产国已支付的碳价形成成本联动，推动我国碳价与国际接轨。
• 预计随着减排目标趋严，我国碳价将逐步上行，接近海外成熟碳市场水平。

4. 碳排放核算与报告指南修订

• 生态环境部发布《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》和《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》。
• 核算指南简化了“供电量”为“发电量”，提高了数据准确性和可操作性。
• 核查指南优化了数据质量控制流程，完善了报告模板和数据报送要求，提升了碳排放数据管理的规范性与透明度。

5. 北京市民用建筑节能降碳方案

• 《北京市民用建筑节能降碳工作方案暨“十四五”时期民用建筑绿色发展规划》印发，提出六方面重点工作。
• 强调科技引领、能源结构优化、绿色建造体系完善、建筑品质提升、既有建筑能效改善和创新治理模式。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：仕净科技、凯美特气、路德环境、景津装备、高能环境、天壕环境、九丰能源、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、光大环境、英科再生、宇通重工、福龙马、中再资环。
• 建议关注：旺能环境、三峰环境、海螺创业。
• 投资方向聚焦于能源安全和资源化两大领域：
  • 能源安全：关注新能源体系建设（光伏治理、氢能）、火电灵活性改造、储能及天然气。
  • 资源化：关注锂电回收、提锂分离材料、特气、金属及石化资源再生。

风险提示

• 政策进展不及预期
• 利率超预期上行
• 财政支出低于预期

图表与数据

• 全国碳市场：2022年12月总成交量2625.30万吨，成交额14.59亿元，收盘价55.00元/吨，环比下降4.38%。
• CCER市场：12月成交量分布不均，天津、上海、四川等地表现较为活跃。
• CBAM与EU-ETS改革方案对比：过渡期、行业范围、排放范围、免费配额退坡节奏等方面均有所调整，最终方案较原草案更为温和。
• 碳价走势：我国碳价在40~60元/吨波动，欧盟碳价已突破96欧元/吨，存在进一步接轨空间。

总结

本报告指出，在“双碳”政策持续推进与欧盟碳市场改革背景下，我国碳市场将逐步完善，碳价有望上行。同时，建议关注能源安全和资源化投资机会，重点推荐光伏、氢能、碳捕集、资源回收等领域的龙头企业，以应对未来绿色转型与碳关税带来的挑战与机遇。