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天然气市场日报总结（2026年2月2日）

核心内容概述

本报告分析了2026年2月2日国际天然气市场的价格走势及未来天气预测对市场的影响，涵盖了HH、JKM、TFU等主要天然气期货合约的近期表现与预期变化。同时，报告对美国、日本、韩国、欧洲等重点地区的气温和风速进行了预测，并结合市场供需情况提出了交易策略建议。

主要观点与关键信息

1. 国际天然气价格走势

• HH合约：近期价格持续上涨，2603合约涨幅显著，2604合约涨幅也较为明显，但整体上涨趋势可能在3月后放缓。
• JKM合约：价格相对稳定，2603合约小幅上涨，2604合约小幅下跌，但整体趋势仍偏强。
• TFU合约：价格稳步上升，涨幅较大，显示市场对西北欧天然气需求的持续关注。

2. 天气预测对市场的影响

• 中国：华北地区气温预计小幅上调，本周四开始降温，下周回暖，未来3-4周接近往年水平；华东和华南气温预期下调，但未来一个月将保持温暖。
• 日本与韩国：气温预测下调，本周末将大幅降温，未来一个月整体气温将回升至往年平均水平。
• 美国：气温预期上调，本周寒冷持续，但较上周有所缓解，下周开始回暖。GFS模型显示未来一个月寒冷预期较强，显著低于往年平均水平。
• 欧洲：西北欧未来两周气温上调，但ECMWF模型显示未来三至四周气温下调；中欧寒冷天气持续，周三开始回暖，两周后再度降温；意大利、英国和法国风力发电短期偏弱，德国风力发电周四起低迷。

3. 市场逻辑分析

• 欧洲市场：寒冷天气预期仍存，库存偏低，叠加地缘政治风险，市场供应担忧情绪未消退，TTF和JKM预计跟随市场下跌。
• 美国市场：寒潮减弱，产量恢复，但需求仍维持高位，出口原料气需求强劲，短期内供需紧张格局结束，但整体市场仍脆弱。
• 未来展望：随着冬季结束，市场宽松格局逐步显现，HH二季度高价难以维持，建议空头头寸继续持有。

交易策略建议

1. 单边策略：

   • TTF三季度合约空头头寸继续持有。
   • HH二季度合约空头头寸继续持有。

2. 套利策略：

   • 建议观望，当前市场缺乏明确的套利机会。

3. 期权策略：

   • 建议观望，市场波动性较大，需谨慎操作。

风险提示与免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告不涉及任何利益冲突，作者承诺以独立、客观的态度出具分析。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn

数据来源

• 国际LNG价格：路透
• 天气预测：ECMWF、GFS
• 期货合约数据：彭博、银河期货研究所