20211122-中邮证券-证券行业周报_前三季度券商经营数据公布_券商板块静待修复_11页_721kb

报告摘要

证券行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了证券行业的市场表现、经营数据、行业新闻与公司公告，并提出了本周的投资观点和风险提示。整体来看，证券行业在政策宽松和市场活跃的背景下，表现出一定的修复趋势，特别是经纪业务向财富管理模式转型带来的长期利好。

主要观点

市场表现：
- 沪深300指数上涨0.03%，而非银金融指数下跌1.14%，券商板块表现相对较好。
- 证券II（申万）周涨幅为-1.22%，其中广发证券、太平洋、长城证券涨幅居前，申万宏源、中信证券、中国银河跌幅较大。
- 市场成交活跃，日均交易额连续21个交易日达万亿规模，平均市值换手率也处于高位。
券商行业数据表现：
- 经纪业务：日均成交额11132亿元，环比增长3.9%；平均换手率3.53%，环比增长13.7%。
- 投行业务：股权融资规模491.05亿元，环比增长50.7%；债券融资规模14040.1亿元，环比下降7.3%。
- 信用业务：两融余额18360.92亿元，环比下降0.2%；股票质押市值41879.12亿元，环比增长0.9%。
- 本周两融余额相较2020年日均值增长41.7%，但融券规模有所收缩，或与新股破发有关。股票质押业务仍处于收缩状态，多家券商主动压降该业务规模。
行业新闻与公司公告：
- 证券公司2021年前三季度营业收入达3,663.57亿元，净利润1,439.79亿元，124家证券公司实现盈利。
- 中国证券业协会发布《证券公司履行社会责任专项评价办法（试行）》，从四个维度设置12个评价指标，包括服务乡村振兴、参与社会公益、践行新发展理念、所获奖励。
- 中信证券A股配股申请获得审核通过；招商证券对其全资子公司招证国际进行增资，金额为23.5亿港元；中信建投完成2021年度第十一期短期融资券兑付。
本周观点：
- 当前证券行业景气度不断上升，主要得益于居民存款向股市转移的趋势、券商基金投顾试点扩张以及基金保有量的增加。
- 北京证券交易所的设立将加速新三板发展，带动IPO业务增长，并提升市场活跃度，继续催化券商板块表现。
- 建议关注财富管理业务收入利润占比较高的券商、有较大业绩弹性的互联网券商、传统券商龙头以及新三板推荐挂牌公司家数靠前的券商。

关键信息

投资评级：
- 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
- 弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
风险提示：
- 政策施行效果不及预期甚至收紧
- 流动性紧缩
- 股基成交额大幅下滑
- 市场整体下行风险

重要数据

2021年前三季度券商数据：
- 营业收入：3,663.57亿元
- 净利润：1,439.79亿元
- 主要业务收入：代理买卖证券业务净收入1,000.79亿元、证券承销与保荐业务净收入416.00亿元、资产管理业务净收入219.62亿元、证券投资收益净收入1,064.04亿元
- 124家证券公司实现盈利
市场交易数据：
- 日均交易额：11132亿元，环比增长3.9%
- 平均市值换手率：3.53%，环比增长13.7%
- 沪股通累计净买入：7590.14亿元
- 深股通累计净买入：7809.88亿元

分析师信息

首席分析师：程毅敏（SAC执业证书编号：S1340511010001）
研究助理：王文颢（SAC执业证书编号：S1340121070021）

公司简介

中邮证券有限责任公司：
- 成立时间：2002年9月
- 注册资本：50.6亿元人民币
- 控股股东：中国邮政集团公司
- 经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营等。
- 分支机构覆盖：北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州、河南、山西等地。

业务简介

证券经纪业务：
- 包括证券代理买卖、还本付息、分红派息、代保管、鉴证、代理登记开户等
- 提供多种委托通道：现场、自助终端、电话、互联网、手机等
- 实行客户交易资金第三方存管，存管银行包括中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国农业银行等。
证券自营业务：
- 使用自有资金和依法筹集资金，买卖有价证券
- 包括权益类投资和固定收益类投资
证券投资咨询业务：
- 为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议
其他业务：
- 证券投资基金销售业务
- 证券资产管理业务
- 证券承销与保荐业务
- 财务顾问业务