20250122-国证国际证券-情绪价值系列报告_春节消费抢先看_30页_2mb

情绪价值对春节消费的影响

一、整体思路

作为情绪价值系列的报告，《春节消费抢先看》分析了情绪价值投资在提升产品体验、带动消费升级和刺激消费动力方面的重要作用。报告通过多个行业板块，系统梳理了情绪价值消费升级带来的消费机会，为投资者提供了配置方向。

二、行业板块分析

1. 旅游出行及电影板块

（1）旅游行业数据预测

• 交通运输部预测2025年春节全社会人员流动量将达90亿人次，同比增长7%
• 国内旅游收入预计增长7%，对全年旅游收入贡献约10%
• 平均旅行时间为五到六天，家庭出游订单量同比增长75%

（2）电影市场展望

• 春节档叠加票补政策预期，票房有望显著增长
• 猫眼、阿里影业等在线票务平台受益明显

2. 黄金板块

（1）老铺黄金表现

• 上市以来股价上涨447%，港股消费板块中表现最佳
• 6Q24净利润同比增长两倍，收入实现翻倍增长

（2）竞争优势分析

• 独特的设计理念
• 逐步渗透高端商场渠道
• 文化属性铸就长期溢价能力

3. 纺织服装板块

（1）市场动态

• 运动鞋服行业预计2028年市场规模将达5593亿元
• 冬季消费品需求因节日和亚冬会临近而提升

（2）重点企业亮点

• 安踏体育: 24Q4业绩稳健增长，冰雪装备布局突出
• 李宁: 官方合作伙伴地位提升，主品牌聚焦国内专业体育
• 波司登: 半财年收入增178%，利润增长23%

三、投资建议摘要

表：各板块核心投资机遇

四、补充结论

情绪价值投资成为春季节消费热点的核心推动力：

1. 旅游娱乐+电影文化体现服务业的情绪化转型
2. 黄金板块兼具安全资产属性与文化符号价值
3. 冬季运动产品与冰雪消费符合室内活动趋势

情绪价值驱动消费模式的迭代，未来品牌建设应更注重消费体验与情感连接。投资机会集中在以下领域：

• 春节出行构成的复合增长型消费机会
• 在线票务平台的网络效应和用户价值提升空间
• 具有文化传承属性的黄金及珠宝品类
• 冰雪运动相关产品的季节性需求爆发点

但需注意情绪价值投资存在明显回报期，部分领域（如服务业）估值尚处于高位，需结合基本面做好风险研判。