20231226-天风证券-晨会集萃_13页_1003kb

晨会主题

• 固收晨会：分析跨年和春节前后资金面，讨论若2024年一季度政府债发行前置，央行是否会降准。
• 电子晨会：重点关注AI创新、车身域以太网应用、OLED面板渗透。
• 环保公用晨会：讨论新能源上网电价定价方式，以及电力市场的机遇与挑战。
• 传媒晨会：解读版署新规征求意见稿，关注游戏行业监管落地情况。
• 建筑晨会：万亿增发国债落地，聚焦水利投资和保障性住房建设。

投资建议

• 固收：建议关注降准预期，若央行延续MLF，需警惕资金利率偏高。
• 消费电子：看好AI带来的创新机会，尤其是MiniLED在电视、车载等领域的渗透。
• 环保公用：新能源市场化交易加速，关注电价波动风险。
• 游戏行业：新监管政策征求意见稿落地，建议关注版号审批节奏及用户惩戒机制影响。
• 建筑：推荐央企蓝筹股，地方低估值国企，以及布局专业工程和新能源相关标的。

公司动态跟踪

• 芯瑞达（002983）：首次覆盖，产品MiniLED TVs加速渗透，车载业务待发力，给出“买入”评级，目标价42.64元。
• 乐歌股份（300729）：聚焦跨境电商海外仓建设，应对政策红利与平台流量红利，维持“买入”评级。
• 上声电子（688533）：智能制造与品类扩张驱动量价齐升，首次覆盖，“买入”评级，目标价58.55元。
• 信科移动（688387）：首次覆盖，移动通信设备稳健增长，参与低轨卫星互联网，增持评级。

新兴产业跟踪

• 人工智能地图工具：AI驱动地图绘制工具、智能相机助手迎来新机遇。
• 智能汽车电子：Cybertruck车内布线变化，车身总线转向基于以太网架构升级。
• OLED面板渗透：2024年渗透率目标55%，消费电子升级带动增量空间。
• XR硬件、半导体洁净室：新需求、大订单持续释放信号，上游材料受益。
• 新能源、绿电交易：大用户入市启动，能源市场化机制推动市场分化。

资产配置与宏观观点

风险提示

• 宏观：全球加息周期终止或不若预期，地缘冲突加剧美元波动，国内货币政策与财政协同不及预期。
• 行业：消费电子终端销售疲弱；新能源装机节奏放缓；游戏行业政策变化致营收下滑。
• 公司：原材料价格大幅波动；竞争加剧；控股股东权益变动；技术替代风险。

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