20250515-华金期货-螺纹周报_10页_1mb

华金期货螺纹周报总结（2025/5/15）

一、供应情况
本周螺纹产量小幅回升至22653万吨，电炉与高炉分别增加109万吨和191万吨，中钢协旬度数据显示钢材产量处于高位。钢厂利润可观，预计产量将维持当前水平，需持续关注钢厂利润与产量的边际变化。

二、需求表现
螺纹钢表观需求本周回升，但整体偏弱，预计三季度需求难有显著改善。节后进入淡季，需求承压明显。水泥熟料产能利用率维持高位，显示基建端存在一定支撑。

三、库存变动
螺纹钢总库存本周小幅回落，去库3376万吨至61987万吨。钢厂库存减少328万吨至18499万吨，社会库存下降3048万吨至43488万吨。中钢协数据显示会员企业钢材库存维持均值水平。

四、成本与利润
即时高炉成本约2910元/吨，15日平均成本2900元/吨。唐山主流钢厂钢坯含税成本2902元/吨，周环比下跌4元/吨，与普方坯出厂价2980元/吨相比，钢厂平均盈利78元/吨。

五、价差与比价
期货价格本周低位回升，现货小幅上涨，基差逐渐收敛。铁矿石保持强势，螺纹/铁矿比价小幅走弱。成材需求疲弱，黑色金属整体表现乏力。

六、统计与市场数据
1-3月中国房地产投资同比下降99%，房屋新开工面积下降244%。基建投资累计同比降幅扩大01%，房地产开发投资同比降幅收窄51%。螺纹钢现货价格与基建、房地产投资增速关联性需关注。

七、趋势与展望
本周黑色系市场修复悲观预期，但需求面临淡季压力，预计价格持续回升难度较大。库存高点可能低于往年同期，叠加成本支撑，螺纹钢价格仍有回落空间。建议逢高做空，关注产量与需求的平衡变化。

重要事件

• 5月15日：欧元区一季度GDP、美联储货币政策声明
• 5月15日：美国4月PPI及1-4月国民运行发布会
• 5月19日：中国LPR调整
• 5月20日：中国宏观经济数据发布

风险提示
需求端表现疲弱，库存去库力度需观察实际数据。期货与现货价差收敛，市场波动风险可能加剧。投资需谨慎，以数据为主，不构成投资建议。