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报告摘要
格林大华期货有限公司 黑色期货早报（2023年3月20日）
核心内容概述
格林大华期货有限公司于2023年3月20日发布了黑色期货早报，涵盖了焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场行情分析与操作建议。报告主要关注现货价格、期货价格、基差、合约价差及利润情况，同时结合政策和市场供需变化，为投资者提供短期趋势判断与交易策略。
各品种市场分析
焦煤
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 - 山西中硫煤 | 2250.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2190.0 | 0.0 |
| 现货价格 - 沙河驿蒙煤 | 2310.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2009.2 | 0.0 |
| 期货价格 - 主力合约 | 1874.5 | 21.0 |
| 基差 - 山西煤基差 | 315.5 | -21.0 |
| 基差 - 蒙煤基差 | 134.7 | -21.0 |
| 合约价差 - jm2309-jm2305 | -113.5 | -2.0 |
主要观点：
- 煤矿开工基本恢复，国内焦煤供给增加。
- 进口蒙煤量持续高位，甘其毛都口岸通关车辆稳定。
- 下游焦钢产量增加，焦煤刚需仍在，但全年供给预期偏宽松。
- 焦煤现货价格偏弱运行，预计期价震荡偏弱。
操作建议：
- 上方压力位1900，下方支撑位1800。
- 建议等待时机，暂不轻易操作。
焦炭
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 - 日照港准一级焦炭 | 2650.0 | 20.0 |
| 折合盘面 | 2849.5 | 21.5 |
| 现货价格 - 山西焦炭 | 2460.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2843.9 | 0.0 |
| 期货价格 - 主力合约 | 2784.5 | 28.0 |
| 基差 - 港口焦炭基差 | 65.0 | -6.5 |
| 基差 - 厂库焦炭基差 | 59.4 | -28.0 |
| 合约价差 - jm2309-jm2305 | -111.5 | 0.5 |
主要观点：
- 央行降准0.25个百分点，利多金融市场。
- 吨焦盈利持续改善，但仍偏低。
- 下游成材去库速度加快，利润进一步修复，钢厂生产积极性较高。
- 高炉开工率提升，铁水产量增加至236.47万吨，且有望继续增加。
- 焦炭提涨尚未落地，预计短期内期价维持低位震荡。
操作建议：
- 上方压力位2850，下方支撑位2700。
- 谨慎尝试多单，需关注提涨落地情况。
铁矿石
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 - 青岛港pb粉 | 924.0 | 10.0 |
| 折合盘面 | 985.4 | 11.0 |
| 期货价格 - 主力合约 | 915.0 | 13.0 |
| 基差 - 青岛pb粉-主力合约 | 70.4 | -2.0 |
| 合约价差 - i2309-i2305 | -67.5 | -2.5 |
主要观点：
- 政策层面，发改委高度关注铁矿石市场，遏制价格不合理上涨。
- 钢企对铁矿石需求旺盛，港口库存回落至1.36亿吨附近。
- 价格持续上涨可能引发政策监管，铁矿石价格预计宽幅震荡。
- 需关注粗钢压减政策是否继续执行。
操作建议：
- 多单谨慎持有或减持。
- 上方压力位950、1000，下方第一支撑为40日均线，第二支撑820。
钢材
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 - 上海螺纹 | 4350.0 | 10.0 |
| 现货价格 - 上海热卷 | 4390.0 | 40.0 |
| 期货价格 - 螺纹主力 | 4262.0 | 57.0 |
| 期货价格 - 热卷主力 | 4359.0 | 49.0 |
| 基差 - 螺纹基差 | 88.0 | -47.0 |
| 基差 - 热卷基差 | 31.0 | -9.0 |
| 合约价差 - rb2310-rb2305 | -85.0 | -18.0 |
| 合约价差 - hc2310-hc2305 | -88.0 | -9.0 |
| 现货即期利润 - 螺纹长流程盈利 | 148.6 | 0.4 |
| 现货即期利润 - 螺纹短流程盈利 | 90.0 | 30.0 |
| 现货即期利润 - 热卷盈利 | 38.6 | 30.4 |
| 盘面利润 - 螺纹主力 | 355.8 | 22.2 |
| 盘面利润 - 热卷主力 | 332.8 | 14.2 |
主要观点：
- 社会库存去库速度加快，上周产量环比持平，行业整体盈利。
- 预计后期产量将继续增加，供需暂无明显矛盾。
- 原料价格偏强，成本支撑力度较大。
- 政策方面，关注是否有压减政策发布。
操作建议：
- 多单谨慎持有或减持。
- 上方压力位4400、4500，下方支撑位4200、4000。
其他品种简要分析
硅铁
- 现货价格：75B硅铁价格指数为7650.8，折合盘面为7920.8。
- 期货价格：主力合约为7822.0。
- 基差：-171.2。
- 合约价差：SF2309-SF2305为-56.0。
锰硅
- 现货价格：锰硅北方价格指数为7196.8，折合盘面为7466.8。
- 期货价格：主力合约为7340.0。
- 基差：-143.2。
- 合约价差：SM2309-SM2305为-80.0。
比值分析
| 比值 | 值 | 增减 |
|---|---|---|
| 煤焦比 | j2305/jm2305 | 1.5 |
| 螺矿比 | rb2305/i2305 | 4.7 |
| 卷螺差 | hc2305-rb2305 | 97.0 |
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