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黑色期货早报总结 (2023年5月26日)

一、品种价格与基差

• 焦煤

  • 现货：山西中硫煤现货价1390元/吨，折合盘面1330元；蒙煤现货1715元/吨，折合盘面1414元。
  • 期货：主力合约1267元，基差630元，合约价差 jm2401-jm2309 = -220.75元。

• 焦炭

  • 现货：日照港准焦1990元/吨，折合盘面2140元；山西焦1800元/吨，折合盘面2130元。
  • 期货：主力合约1977元，基差1623元，合约价差 jm2401-jm2309 = -365.9元。

• 铁矿石

  • 现货：青岛港PB粉750元，折合盘面794元。
  • 期货：主力合约681元，基差-384元，合约价差 i2401-i2309 = -495元。

• 钢材

  • 螺纹钢：现货报价3510元，期货主力3432元，基差78元，合约价差 rb2401-rb2310 = -480.14元。
  • 热卷：现货3750元，期货主力3532元，基差218元，合约价差 hc2401-hc2310 = -680.5元。

• 硅铁

  • 现货综合指数708元，折合盘面735元。
  • 期货主力合约727元，基差-18元，合约价差39元。

• 锰硅

  • 现货北方价格指数6735元，折合盘面770元。
  • 期货主力合约667元，基差-20元，合约价差1094元。

二、主要指标与结构数据

• 供需情况

  • 铁水产量周环比增加216万吨，达2415万吨。
  • 青岛港库存压力暂缓，钢厂库存创新低，但全球港口库存创年内新高。

• 比值结构

  • 材料比值：卷螺差(hc2310-rb2310)=1000元；卷螺比(hc2310/rb2310)=50.01。
  • 成本比值：煤焦比(j2309/jm2309)=16.75。

三、品种观点及建议

• 焦炭 & 焦煤

  • 原料需求疲弱叠加钢厂降本压力，盘面震荡下行；焦钢联动主导，短期观望为宜。

• 铁矿石

  • 与钢价强关联，普氏及掉期均跌破100美元，关注80美元成本支撑，趋势偏空。

• 螺纹钢、热卷

  • 产量恢复，表观需求平淡，复产超预期支撑下需求或迎下行，存在累库风险，空头谨慎参与。

四、风险提示

• 成本压缩、供需错配、政策调控等波动风险显著，非方向性盘面建议多用短线操作规避。
• 免责声明： 报告数据源于公开信息，不构成操作建议，投资风险需自我承担。