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每日晨报总结（2022年4月21日）

核心内容概述

本日报刊涵盖了多个行业的市场动态、投资观点及财务预测，重点包括家用电器、通信、碳中和、建筑、宠物食品及环保等板块。各板块均提供了详细的行业数据、公司表现及未来展望。

主要观点与关键信息

家电行业

• 市场表现：2022年3月空调内销同比增长3.25%，外销增长6.64%。尽管零售端受疫情影响，但整体排产增长，预计旺季来临将带动销售回暖。
• 企业表现：
  • 美的集团：3月销量560万台，同比增长20.4%，内外销均表现强劲。
  • 格力电器：销量400万台，同比下降7.6%，但内销降幅收窄，出口略有下滑。
  • 海尔智家：销量193万台，同比增长4.3%，出口增长14%。
• 行业趋势：原材料价格高位运行，厂商通过提价对冲成本，行业盈利改善预期增强。白电龙头估值处于历史低位，安全边际较高，推荐关注。
• 投资建议：推荐美的集团、格力电器、海尔智家。

通信行业

• 行业动态：通信行业投资重点从设备转向应用，尤其是运营商IT服务方向，资本开支有望增加。
• 重点标的：
  • 光模块：中际旭创、新易盛
  • 东数西算相关：光环新网、天孚通信
  • 车联网/物联网：和而泰、移远通信
  • 视频会议：亿联网络
  • 导航应用：华测导航
  • 5G消息：梦网科技
  • 通信运营商：中国移动
• 行业趋势：运营商集采工作持续推进，5G新通话等应用不断拓展，通信产业链有望企稳回升。
• 投资建议：推荐中国移动及上述相关标的。

碳中和与环保产业

• 政策动态：国家发改委等发布《关于加快推进废旧纺织品循环利用的实施意见》，推动环保产业加速发展。
• 市场趋势：
  • 水泥、玻璃价格小幅上涨，但需求恢复较慢。
  • 煤炭行业迎来业绩高增，新增产能3亿吨，核电项目获批。
  • 生物柴油需求增长，UCO价格持续上涨，带动相关企业盈利。
• 投资建议：推荐华宏科技、北清环能、高能环境、英科再生等环保相关企业，以及华新水泥、中国神华等建材与煤炭企业。

建筑行业

• 公司表现：中国建筑2021年实现营收18,913亿元，同比增长17.11%，净利润514亿元，同比增长14.43%。
• 业务增长：基础设施新签合同增长显著，建筑业整体保持稳健增长，公司聚焦高端市场与重大项目。
• 投资建议：预计2022-2023年营收分别为21,750亿元和24,774亿元，归母净利润分别为576亿元和639亿元，维持“推荐”评级。

宠物食品行业

• 公司表现：佩蒂股份2021年营收77.72亿元，同比增长38.21%，归母净利润5.59亿元，同比增长78.29%。
• 业务拓展：公司多品类协同增长，全渠道布局加快，品牌力持续提升。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为1.83元、2.30元、2.85元，PE分别为15X、12X、9X，首次覆盖推荐。

宠物食品（佩蒂股份）与环保（北清环能）

• 北清环能：2022年一季度营收同比增长75.73%，净利同比增长300.69%，盈利显著改善。
• 业务亮点：
  • 餐厨垃圾处理能力快速增长，2022年预计达4500吨/日。
  • UCO-生物柴油产业链高景气，公司布局完整，未来成长空间广阔。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为1.82亿元、2.75亿元、4.08亿元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 家电行业：原材料价格波动、出口订单转移、疫情影响超预期。
• 通信行业：原材料价格上升、全球疫情影响、5G商用推进不及预期。
• 碳中和与环保：原料价格波动、下游需求不及预期、政策力度不足、行业新增产能超预期、煤价下跌风险。
• 建筑行业：市场竞争加剧、疫情对工程进度的影响、应收账款回收不及预期。
• 宠物食品：海外经营风险、原材料价格波动、汇率波动、疫情风险。
• 北清环能：项目推进速度、再生油脂价格、产能利用率、政策变化、行业竞争。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 中国银河证券研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn
  • 联系方式：
    • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suviyun_yj@chinastock.com.cn
    • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
    • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
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    • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn